高级财务管理（第二版）全套PPT课件.pptx

《高级财务管理》教材配套课件 ;导 论;;第二节 财务管理环境;;第三节 财务管理假设;;;第四节 财务管理目标;第一章 资本结构理论;;（二）净经营收益理论;图1-2 净经营收益理论;（三）传统折中理论;图1-3 传统折中理论;第二节现代资本结构理论之基石——MM理论;;;第三节 权衡理论;图1-4权衡理论中企业价值与企业资本结构的关系;第四节新资本结构理论;图1-5 代理理论中的最佳资本结构;;;第二章 资产定价理论;;图2.1 最佳投资组合的决定;第二节 资本资产定价模型;;图2.2 资本配置线;图2.3 最优投资组合的决定;;;;（2）证券市场线的推导;分别对w求一阶导数得;又因M为射线AM与弧线NM的切点，所以资本市场线的斜率等与弧线NM在点M处的斜率;;;第三节 套利理论;;;;第三章 股利理论;;;;第二节 股利无关论;;第三节 股利理论新发展;第四章 期权定价理论;第一节 期权定价理论概述;第二节 B-S期权定价模型;;;;;;;;;;;第三节 二叉树定价方法;图4-1 单期二叉树中的股票价格和衍生证券价格;;;;;图4- 2 N期二叉树中的股票价格和衍生证券价格;四、风险中性估值;第五章 行为财务理论;阿莱悖论;第二节 行为财务学的主要研究内容;;四、期望理论;;价值函数图;权重函数图;第三节 行为财务学的研究模型;;;第八章 战略财务管理; 二、企业战略、财务战略与战略财务管理 1、企业战略 战略的一般定义 企业战略 S·泰勒斯认为，企业战略是企业的一组目标和客种主要政策。 阿尔弗雷德·钱得勒认为，企业战略涉及企业基本长期目标的确定、行动路线的采用以及为完成这些目标所需各种资源的分配。 ; 安索夫认为，战略包括四个要素，即：生产—市场范围、成长向量（在生产—市场范围内，企业计划作出的变化）、竞争优势以及协同作用。 孔茨与奥唐奈认为，战略表明行动的总规划、部署重点和资源，是为了求得目标的全面实现。 ; 2、财务战略 财务战略的涵义及财务战略问题的类别 财务战略的类型 快速扩张型财务战略 稳健发展型财务战略 防御收缩型财务战略 3、战略财务管理; 三、战略财务管理的基本内容 资金筹措战略管理，主要是对战略期间内筹集资金的目标、原则、规模、结构、渠道和方式等重大问题的管理。 资金投放战略管理，主要是对战略期间内企业资金投放的目标、原则、方向、规模、方式和时机等重大问题的管理。 收益分配战略管理，主要是对战略期间内企业纯收益，特别是股份制企业的股利如何分配的重大方针政策等问题的管理。;第二节 筹资战略管理;二、筹资结构战略的选择 1、筹资结构与筹资战略的关系 企业现有资金来源的保持和稳定程度以及企业资金来源的多样化程度，都是由资金来源结构决策决定的，因为资金来源结构决策制约了企业筹资渠道的选择范围和利用程度，它同时还影响企业资金需要的满足程度。 企业筹资总成本与筹资总风险的高低也是由资金来源结构决策决定的。 资金来源结构对企业筹资能力和竞争力有很大的影响。; 2、筹资结构战略生成的过程 分析、预测企业内部和外部环境中的有关因素，寻求可行的资金来源结构战略备选方案。 评估提出的备选资金结构战略方案与企业战略之间的一致性，选出能支持企业战略的资金来源结构战略方案。 对选出的符合企业战略要求的资金来源结构战略方案，对其资金成本与资金风险进一步运用资本结构理论进行分析评价，以低成本和低风险为标准，从可行的资金来源结构战略方案中，选择并确定最佳方案。 批准执行。 ; 3、企业环境与筹资战略 经济周期 行业差别 资金市场 所有制形式 企业经济效益水平、变化速度和平稳程度等因素 投资项目性质和生产技术配备能力与结构 金融与经济传统 其他因素; 4、评价筹资结构与企业战略一致性的标准 筹资方案能否为战略推进提供充足的资金 企业的资金来源结构是否保持一定的筹资优势和战略机动性 与企业战略的现金流量状况及其未来趋势保持协调一致 看能否与企业高层领导人的战略思想协调一致 ; 三、筹资渠道与方式的战略选择 企业资金筹措渠道与方式战略类型可分为以下几种： 内部型资金筹措战略 金融型资金筹措战略 证券型资金筹措战略 联合型筹资战略 结构型资金筹措战略; 四、筹资能力的分析与开发 1、筹资能力分析 内部资金筹措能力的一般估计 外部资金筹措能力的一般估计 2、筹资能力开发 提高盈利能力，改善资金结构 提高对金融机构的交涉能力 增强企业领导和资金筹措人员不断开发利用新的融资渠道和工具的能力 ; 扩大企业影响，提高企业信誉 促进