跨国并购企业汇率风险的文献研究.docxVIP

跨国并购企业汇率风险的文献研究 在汇率变动对跨国并购的影响方面，郭平等（2022）采用世界银行企业调查的跨国数据，利用企业层面关于外汇风险感知的主观评价指标，实证检验外汇风险感知对企业投资扩张的影响。贺宁坡等（2022）结合国内 A 上市公司跨国并购的实践，分析研究汇率波动对并购前及并购后公司整体合并报表的影响。Juliana and Liliana（2022）建立了一个异质企业动态模型，得出外币借款产生于货币风险敞口和经济增长之间的动态权衡。Wang et al.（2021）考虑了一个制造－零售商－供应商三梯队供应链，研究了进出口双边汇率风险和龙头企业财务套期保值对供应链决策者的影响。在并购动因及风险方面，黄宏斌和姚禹（2019）将推动企业并购的动因总结为获得规模经济优势、降低交易费用、多元化经营战略三种。孟为等（2021）通过研究2000～2019年A股上市公司的跨境并购，发现人民币兑美元名义汇率不确定性显著降低了企业跨境并购的可能性，且在汇率交易风险和折算风险更高以及存在融资约束的企业中更为明显，此外在人民币名义有效汇率不确定性加剧时更有可能进行跨境并购，最后，汇率不确定下的企业跨境并购取得了较好的财务绩效，降低了有效汇率风险敞口。Bhatiaand Archana （2022）总结了被收购公司CEO和收购公司CEO的特征等诸多因素，通过研究东道国和母国的市场和经济状况为投资决策提供深刻的见解。在企业汇率风险的影响因素方面，余博和管超（2020）基于 1999—2018 年全球50种主要货币，引入复杂网络模型以及静态与动态两类相关系数算法，分析了汇率网络的总体关联性及各货币风险吸收效应和外溢效应，同时采用混合效应面板回归研究了资本 账户开放、汇率制度改革等政策因素的作用，分析了外汇风险传染的影响机制。得出汇率市场化改革有助于缓释外汇风险传染，而资本账户开放将扩大外汇风险传染效应的结论。Lee and Solt（2001）的研究表明，贸易条件的改变以及宏观经济的冲击，如生产力、总需求、利率变化等，均对企业实际面临的外汇风险具有重要影响。Aggarwal etal.（2011）发现中国企业的外汇风险水平要低于面临相似风险暴露的国家，但在不同行业之间存在差异，处于农林牧渔业、纺织服装业、木材家具业的出口具有较高的外汇风险水平。