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目 录
一、农业板块 2023H1 行情回顾 .- 6 -
1.1、2023Q1 农业板块收入利润增速放缓..........................................................- 6 -
1.2、2023H1 农业板块表现相对低迷..................................................................- 7 -
二、养猪：猪价持续低迷，板块估值处于底部....................................................- 9 -
2.1、历史周期复盘以及本轮周期情况分析.......................................................- 9 -
2.2、当前的产能处在什么水平？ ..................................................................... - 11 -
2.3、本轮周期波动中体现出的不同点.............................................................- 12 -
2.4、把握生猪养殖板块左侧布局的机会.........................................................- 15 -
三、后周期：板块盈利修复，关注大单品带动市场扩容...................................- 19 - 3.1、动保整体估值处于历史较低分位，等待养殖回暖催化行情..................- 19 -
3.2、兽药产业基本完成一轮产能出清，行业规模仍在增长通道中..............- 21 -
3.3、非瘟疫苗或带动疫苗行业大幅扩容.........................................................- 23 -
3.4、宠物药品自主研发 正在路上.....................................................................- 24 -
3.5、畜禽料稳增，水产料触底后回暖.............................................................- 28 -
3.6、投资建议：关注大单品研发兑现，优选龙头企业..................................- 29 -
四、养鸡：禽链景气度维持高位，静待业绩兑现...............................................- 30 -
4.1、黄鸡产能去化完全，白鸡景气度处于上行区间......................................- 30 -
4.2、投资建议.....................................................................................................- 32 -
五、宠物食品：“它”经济热度不减，国产品牌竞争力提升...........................- 33 -
5.1、国内宠物市场仍在增长，猫消费维持较高增速......................................- 33 -
5.2、聚焦宠物食品，国产品牌崛起.................................................................- 33 -
5.3、投资建议：海外出口压力缓解，国内自主品牌快速成长......................- 37 -
六、种植链：农产品价格分化，关注转基因进展...............................................- 37 -
6.1、农产品价格走势分化，糖、棉强势上涨..................................................- 37 -
6.2、转基因持续推进，关注商业化进展.........................................................- 45 -
6.3、投资建议.........................................................................................
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