分布式光伏电站收益率分析.docx

投资收益｜分布式光伏电站收益率分析 投资收益｜分布式光伏电站收益率分析 前言 在 2016 年 12 月 26 日，《国家发展改革委关于调整光伏发电陆上风电报告上网电价的通知》中，光伏一、二、三类资源地区的光伏电站标杆电价确定分别、、元/度。这个补贴的下降直接导致了 2017 年 6 月 30 日前的超过 20GW 以上的光伏电站疯狂建设、并网。现在又到了年底的大关了，按照“惯例”，新的标杆电价即将出台。虽然不知道到底会降多少，还是来跟大家分析一下在不同电价的情况下，分布式光伏电站的成本需要降低多少才能符合我们的投资要求，并附上的速查表以供各位参考。 因业内大部分电站投资商以融资前税后内部收益率达到%作为决策依据，少部分融资成本高的投资商，甚至要求10%以上的收益率作为投资依据。 01 一类光伏资源区测算条件： 1、项目成本含EPC 及路条费用 2、运维成本元/瓦/年，含保险 3、装机容量 5MW 4、I 类地区有效发电小时数 1500 小时 5、平均脱硫煤电价元/度 6、电站运营年限 25 年 7、折旧 25 年，残值无 8、租金 15 万/年 9、电站PR 值 80% 表一：一类地区标杆电价VS 建设成本VS 全投资项目收益率 由上表可以发现，虽然电价已经降至元/度，投资商成本控制在 6 元/ 瓦以下的时候，全额上网项目仍具有相当可观的项目收益率，但是， 由于一类地区的限电及欠补严重，项目实际收益率打折现象严重。 02 二类光伏资源区： 4、II 类地区有效发电小时数 1250 小时 5、平均脱硫煤电价元/度 7、折旧 25 年，残值 0 8、租金 25 万/年 表二：二类地区标杆电价VS 建设成本VS 全投资项目收益率 由上表可以发现，虽然电价已经降至元/度，投资商成本控制在 6 元/ 瓦以下的时候，全额上网项目仍具有相当可观的项目收益率，二类地区的限电情况较少，虽然也面临欠补问题，项目实际收益率较一类区域要好。 03 三类光伏资源区： 4、III 类地区有效发电小时数 1100 小时 5、平均脱硫煤电价元/度 8、屋顶租金 25 万/年 表三：三类地区标杆电价VS 建设成本VS 全投资项目收益率 由上表可以发现，虽然电价已经降至元 /度，投资商成本控制在元/ 瓦以下的时候，全额上网项目仍具有相当可观的项目收益率，三类地区的基本没有限电，虽然也面临欠补问题，项目实际收益率较其他二类区域要好。 结语 实际测算中未考虑补贴延迟问题，大家参考项目测算时需要谨慎。在目前市场上电站建设成本已经低于 6 元/瓦的情况下，除了因为限电及欠补等“常规”问题因素的影响，实际上全额上网的分布式光伏项目已经做好了应对补贴下降的准备。因此，纯数字计算上看来，光伏的标杆上网电价是有下降的空间的，当然如果能保证分布式光伏的电价补贴及时到位，分布式将会驶入发展的高速通道。 相关链接 光伏发电的补贴价格 光伏发电的补贴电价分为两种：自发自用余电上网与全额上网。 自发自用余电上网的光伏发电项目，2017 年 12 月 30 日之前，所发全部电量补贴元/度，连续补贴20 年。自用部分相当于节约电费，余电上网部分按燃煤电价结算！ 全额上网的光伏发电项目，2017 年 12 月 30 日之前，按三个资源类别补贴 20 年，见下表： 上网电价：电网收购发电企业电量的价格 电网收购不同类型发电企业电量的价格不同。由于我国火电占65%以上，所以一般参考的基准为脱硫煤标杆电价。全国 32 个省、市、区的最新脱硫煤标杆电价如下图所示。 0 j 0 4 5 o .4 0 3. 5 0 3 0 2. 5 0 2 o- 5 .o. l 之0 0.IU 之 图 图 1：全国各省最新脱硫煤标杆电价（单位：元/kWh） 销售电价：电网卖给用户电量的价格 电网销售给用户的电价大致包含 5 部分： 收购成本+输电损耗+输电成本+政府性基金+企业利润 用户的实际电价按使用时间不同，分为：峰平谷电价。下图为部分省份的峰、谷电价。 I13 1, 卫6 l l 002 I  .0011 1.075  “－的书 0．免哼 “ 0 -9812O 9,6 了 0 ．氏 2 2i  8o oOPl i 9 0-90 36 ` 8 8 o o  0？ 邸O,7 0？ 邸 O,7l 9 令 令令 ｀令 冷＆ 沁飞一 f$f -}, .,令 救 -.....r 冷 卜．＼ 、公：＄\ 、、冷 令·｀: 玄 」、 ”一; 心 - ｀ ,.:- .....互b i 心． 苦；「光廿 仆一 6． 6 ． ． 0.2 ·o_o · 图 1：全国各省峰、谷销售电价（单位：元/kWh）