家电行业年度投资策略.pptxVIP

汇聚财智 共享成长;目 录;多重因素推进，10年国内家电行业整体向好;行业增长驱动因素分析——政策推动下的需求释放;受益行业旺盛，10年家电行业上市公司股价表现可观;目 录;冰箱行业：10冷年销量增速明显，产品结构升级趋势放缓;洗衣机行业：滚筒洗衣机占比提升，看好11年行业表现;空调行业：新能效标准促行业升级，十二五期间看“变频”;彩电行业：技术升级推动更新需求，国内黑电不再“寂寞”;小家电行业：发展势头良好，竞争日趋加剧;目 录;疑问一：我国农村家电市场空间究竟有多大？; 通过时间纵向比较，农村家庭在收入与城镇家庭相同，且恩格尔系数低于城镇居民的情况下，家电保有量严重偏低 不可否认，目前我国农村市场已经具有潜在的家电消费需求和消费能力，但并未形成实际的购买力 ;资料来源：《家计消费の动向》，《消费と贮蓄の动向》,长江证券研究部;影响我国农村市场家电保有量因素分析;疑问二：未来几年家电市场能否保持稳定增长？;消费升级带来城镇家电更新换代需求;城镇化率提升带动城镇新增销量增长;;出口复苏带动家电外销量稳步增长;疑问三：政策刺激边际效应是否逐步减弱？;疑问三：政策刺激边际效应是否逐步减弱？;疑问四：房地产调控力度持续是否影响家电后市？;疑问四：房地产调控力度持续是否影响家电后市？;疑问五：成本上涨压力是否持续侵蚀行业利润？;疑问五：成本上涨压力是否持续侵蚀行业利润？;疑问五：成本上涨压力是否持续侵蚀行业利润？;目 录;经济结构战略性调整，推动国内消费加速;“国富”走向“民富”，收入提升保障家电消费升级;水电网持续完善，扫清农村家电普及基础障碍;节能减排促进家电能效提升，提升龙头核心竞争力;目 录;2011年年度投资策略及重点推荐公司;重点推荐公司----格力电器;资料来源：公开资料, 长江证券研究部整理;重点推荐公司——海信电器;重点推荐公司----三花股份;陈志坚，清华大学工商管理硕士，华中理工大学通信工程学士，从事TMT行业研究 徐春，复旦大学微电子学系学士、硕士，从事家用电器行业研究;汇聚财智 共享成长