银行业市场前景及投资研究报告：破净，银行理财发展问题.pdf

报告概览 库 【破净现象】 智 2022 年，银行理财遭遇了两轮“破净潮”，经历了净值化转型以来的最大回 汇 撤。3 月、4 月大量中高风险产品净值跌破初始值1，11月、12月大量中低风险产 库 库 品收益为负，“固收+”产品在两轮“破净潮”中均受到较大冲击。“破净潮”都 智 智 可分为两个阶段：第一阶段是底层资产价格下跌导致理财净值下降，为投资端出 现问题。“权益破净潮”为权益市场下行驱动中高风险产品破净，“固收破净潮” 汇 汇 为债券价格下跌驱动中低风险产品破净。第二阶段是投资者赎回形成“赎回潮” 库