山东黄金-市场前景及投资研究报告-资源，黄金巨擘.pdfVIP

[Table_StockInfo] 持有 （首次） 2023 年 07 月 27 日 证券研究报告•公司研究报告 当前价：25.71 元 山东黄金（600547）有色金属 目标价：30.00 元（6 个月） 资源为王，黄金巨擘稳步增长 投资要点 [Table_Summary推荐逻辑：1）]2023 上半年伦敦金均价上涨7.4%，金融属性、货币属性和避险 [Table_Author] 属性将驱动黄金价格中枢继续上移，驱动公司业绩提升。2）公司为地方国资委 控股，国企运营稳定，发展路径清晰，自产金产量基本平稳，成本处于行业左侧。 3）资源优势突出，通过整合资源、主动兼并、资源注入等多种途径，不断增储 扩产，目标2025 年黄金产量翻倍达到80 吨。  黄金价格仍处于上行周期：美国加息进入尾声，通胀数据的持续回落提升市场对 美联储转鸽的预期，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元指数向 下仍有空间。逆全球化背景下避险情绪频