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公募基金的投资方式 公募基金常见的投资方式有单笔投资和定期定额投资。 定期定额投资相对于单笔投资来说具有以下几个特点： 第一，平均投资、分散风险。 第二，形成投资习惯，积少成多。 第三，免除了择时的烦恼。 第四，自动扣款，手续便捷。 第五，长期坚持投资可取得复利效应。 公募基金的配置策略 首先，在应急准备中，可以用货币基金作为储蓄的替代品。 其次，在子女教育和养老规划中可通过基金定投指数型基金的方式进行长期规划。 再次，在有闲置资金时，可通过组合满足不用理财目标。 股票的选择 三阶段分析范式： 第一阶段：挑选一家具有长期投资价值的公司 通过分析一个公司的财务报表来判断。 1.利润表。分析利润表首先要看一个公司的毛利率是否高。 毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入?100% 通常，毛利率40%的公司可能是一个具有长期投资价值的 公司，毛利率20%的公司一般处于高度竞争的行业。 净利润率是扣除所有成本、费用和所得税后的利润率，又称 销售净利率。 净利润率=净利润/营业收入?100% 标准20% 每股收益（EPS）。同样反映公司的营利能力。 每股收益=净利润/总股本 2.资产负债表。反映一个公司的融资和经营活动的概貌。 恒等式：资产=负债+所有者权益 首先看现金，现金多是一个有长期投资价值公司的衡量指标，但也会给股东造成损失。 其次看存款和应收账款。 存货周转率=销售成本/[(期初存货+期末存货)/2] 应收账款周转率=销售收入/[(期初应收账款+期末应收账款)/2] 存货周转率和应收账款周转率越高，企业对存货和应收账款的管理能力 越强。 总资产周转率=销售收入/[(期初总资产+期末总资产)/2] 存货周转率和应收账款周转率如果能长期维持在高于行业的水平，说明这家公司在行业内具有某种特殊的优势。 再次看固定资产。 查看一个公司的偿债能力。 资产负债率=总负债/总资产?100% 流动比率=流动资产/流动负债?100% 经验值为2. 速动比率=速动资产/流动负债?100% 经验值为1. 3.现金流量表。分为三个部分：经营活动产生的现金流量、 投资活动产生的现金流量、融资活动产生的现金流量。 经营活动产生的现金流量要关注销售产品、提供劳务收到的 现金和购买商品、融资活动产生的现金流量。 投资活动产生的现金流量中可以分两个部分，投资自己公司 还是投资其他公司。 从筹资活动产生的现金流量可以看出公司在当年的现金是否 充裕或现金是怎么得到的。 4.股东权益表。包括股本、资本公积、盈余公积、未分配利润。 第二阶段：估值。 估值有两类方法：一类是静态估值，一类是动态估值。 1.静态估值法。静态估值法的基本思路是挑选计价与估值目 标行业相近、业务相似的上市公司作为参照公司，运用市盈 率（P/E）、市净率（P/B）、市销率（P/S）等财务比率指 标对目标公司进行估值。 P/E=每股市价/每股盈利 P/B=每股市价/每股净资产 P/S=每股市价/每股销售额 2.动态估值法，需要运用未来的预测数据，基本思路是将公 司未来的某一类型的资金进行贴现，求得公司的价值（V）. 常用模型：股利贴现模型、现金流贴现模型、剩余收益模型 案例 贵州茅台静态估值法估值(参照2010年报表数据) 五粮液 洋河股份 平均值 茅台的EPS和BPS 贵州茅台估值 P/E 29.04 49.23 39.14 5.53 209.37 P/B 7.7 16.13 11.92 19.46 232.22 最终估值 220.80 第三阶段：采用杜邦分析法 ? ÷ ÷ ÷ ROE（净资产收益率） 资产收益率 权益乘数 销售净利润率 资产周转率 1÷（1-资产负债率） 净利润 销售收入 销售收入 平均资产总额 负债总额 资产总额 其他理财产品的选择 一、券商集合理财产品 这类产品是证券公司面向高端客户开发的理财产品，具有门槛较高、专业管理的特点。 券商集合理财产品包括限定型和非限定型两种类型。 限定型集合理财产品适合追求稳定收益的投资者。根据投资对象的不同 ，又可分为债券型和货币市场型。 非限定型集合理财产品适合追求高风险、高收益的投资者。 券商集合理财产品相比开放式基金具有以下几个优势： 1.参与费和退出费通常都比公募基金的申购费和赎回费要低 2.激励方式比开放式基金具有优越性。 3.规模比开放式基金小，易于管理。 4.抗跌性通常比开放式基金高。 5.可以提供一定的安全保障。 其他理财产品的选择 二、信托理财产品的选择 信托是适合富裕人群的一类理财产品，也是能满足其多种需 求的一类理财产品。 按需