估值天花板系列报告2：电子细分领域当前配置价值如何排序？-20230719-华安证券-16页.pdfVIP

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2023-08-01 发布于辽宁
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估值天花板系列报告2：电子细分领域当前配置价值如何排序？-20230719-华安证券-16页.pdf

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[Table_StockNameRptType] 策略研究策略专题电子细分领域当前配置价值如何排序？ —估值天花板系列报告2 报告日期： 2023-07-19 核心要点： [Table_RptDate] [Table_Summary] [Table_Author] 分析师：郑小霞 ⚫ 估值是电子各细分领域在拔估值阶段性行情期间的最关键驱动力；执业证书号：S0010520080007 在完整区间维度，解释效果虽各有不同，但均并不好。电话邮箱：zhengxx@ 在拔估值阶段性行情期间，细分行业指数与估值之间呈现极高的正相关分析师：刘超性。半导体8 次、元件7 次、光学光电子4 次、消费电子7 次、电子化执业证书号：S0010520090001 学品8 次的历史上拔估值行情期间均是如此，甚至多数为完全正相关。电话完整区间维度上，细分行业指数与估值之间的相关性或无或弱。2013 邮箱：liuchao@ 年至今的完整区间内，半导体、元件、光学光电子、消费电子、电子化学品行业的指数与估值相关系数分别呈现-0.1503 无相关、-0.1425 无相关、0.3758 弱正相关、-0.2520 弱负相关、0.3243 弱正相关。完整区间内和多段拔估值行情期间，指数与估值相关系数存在巨大差异的原因主要在于在拔估值阶段性行情之外，存在业绩单独影响或者估值业绩共同影响从而抵消或减弱相关性的情形。 ⚫ 电子各细分领域拔估值行情存在客观的估值百分位天花板，但普遍也存在估值百分位天花板后业绩继续支撑行情上涨的现象。乐观估计下，半导体行业的估值百分位天花板考验关口可能在 90%左右；中性估计下，半导体行业的估值百分位天花板考验关口可能在70% 左右；谨慎估计下，半导体行业的估值百分位天花板考验关口可能在 50%左右。元件行业的估值百分位天花板在 75%左右可能是一个比较重要的估值考验关口。光学光电子行业的估值百分位天花板在 70%左右可能是一个比较重要的估值考验关口，历史上该关口相对比较稳定。消费电子行业的估值百分位天花板，乐观估计下，65%左右可能是一个比较重要的估值考验关口。电子化学品行业的估值百分位天花板在 80%左右可能是一个比较重要的估值考验关口。除电子化学品外，其余细分行业都存在估值百分位天花板与行情顶点不