华纬科技-市场前景及投资研究报告：深耕弹簧行业，产业东风加速成长.pdf

公 司 深耕弹簧行业 乘产业东风加速成长 研 ——华纬科技 （001380.SZ）首次覆盖报告 汽车/ 汽车零部件 究 投资摘要： 评级 买入 （首次） 公司是国家级专精特新“小巨人”，在弹簧行业深耕细作40 余年。产品包括悬架 2023 年7 月28 日 弹簧、制动弹簧、阀类及异形弹簧、稳定杆等，主要应用于汽车行业，并持续拓 展至轨道交通、工业机器人、农用机械等领域。 公司产品实现量价齐升。公司与国内外知名汽车主机厂及汽车零部件供应商建立 首 了良好的合作关系，产销量实现较好增长，盈利能力继续提升，同时悬架弹簧和 次 稳定杆等主要产品售价逐年走高。根据公司2023 年半年度业绩预告，公司上半 年预计归母净利润6000-6800 万元，同比增长40.75%-59.52% 。 覆 材料、工艺的自主研发和产能扩张，保证了公司在行业竞争中脱颖而出。公司拥 盖 有自主加工弹簧钢丝的能力，在弹簧钢丝淬火工艺、感应热处理技术、弹簧产品 交易数据 时间 2023.7.28 报 设计、弹簧检验检测等方面具备较强的技术工艺优势。公司通过IPO 募集资金进 总市值/流通市值（亿元） 42/ 10 一步提高产能，提升技术研发实力，巩固和提升公司在汽车弹簧领域的行业地位。 告 总股本（亿股） 1.29 随着国内自主品牌汽车的发展，尤其是新能源汽车自主品牌的快速发展以及公司 弹簧产能的进一步提升，公司悬架弹簧的销量逐年增长，国内市场占有率逐年提 资产负债率 44.12% 升。2022 年公司悬架弹簧的市场占有率为17.78%。比亚迪为公司第一大客户， 每股净资产（元） 6.11 近两年公司在比亚迪悬架弹簧的份额始终保持在70% 以上。稳定杆研发试制项目 收盘价（元） 32.75 进入量产阶段，公司拓展稳定杆业务有助于丰富公司产品品类，提升客户粘性， 一年内最低价/最高价（元） 26.25/36.16 预计未来1-2 年其增速将大于弹簧。 公司股价表现走势图 申 工业机器人需求逐渐增加，自主品牌工业机器人市场份额逐步提升。工业机器人 弹簧装在机器人平衡缸里，相当于一个杠杆的作用，以降低对电机和功率的需求。 15% 港 公司在工业机器人弹簧市场策略是从头部企业开始，再逐步往下拓展。目前公司 10% 5%