MBA财务管理课件：项目分析与评估.pptxVIP

本章大纲11-3评估NPV估计值情境分析与其他条件分析保本点分析经营现金流量、销售量和保本点经营杠杆资本限额 Evaluating NPV Estimates11-4NPV估值只是一个估计值 正的NPV说明起点是正确的——但我们还需要详细进行考察！预测风险– NPV对现金流量估计值变动的敏感性如何？如果敏感度越高，说明预测风险越大价值来源是什么？ – 为什么这个项目能创造价值？ 情景分析11-5在不同的现金流情境下，NPV会如何？至少需要考虑：最佳情境– 考虑收入最高、成本最低的情况最差情境– 考虑收入最低、成本最高的情况计量可能后果的分布范围 最佳情境和最差情境只是有可能会发生，并不一定会真实发生。 新项目投资的例子考察课本中的例子。 初始成本为$200,000，寿命期5年，无残值，按直线法折旧，必要报酬率为12%，税率为34%。基本情况下的NPV计算出来为15,567。11-6 情景分析小结11-7 敏感性分析 其他条件保持不变的条件下，某一个变量的变动对NPV的影响程度有多大？ 是情境分析的一种特例，关注特定变量对 NPV的影响。可以帮助找出预测错误可能造成不利影响的地方，但并不能告诉我们对可能发生的错误应该怎么办。 NPV随某个变量变动的波动程度越大，与该变量相关的预测风险就越高，因此就越应关注对该变量的预测情况11-8 新项目投资的敏感性分析小结11-9 模拟分析11-1