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新时期行为金融框架下证券投资策略 新时期行为金融框架下证券投资策略论文本文关键词：新时期，投资策略，框架，金融，证券新时期行为金融框架下证券投资策略论文本文简介：随着市场经济的开展以及经济全球化进展，传统金融学的弊端日益显露。尤其是在证券市场上，受到供应影响力以及投资人员心理因素的影响越来越强，因此，对于投资人员投资心理、投资行为的研究越发重要。金融学与行为经济学的互相交融形成为行为金融，这是将来金融理论的新方向。在行为金融学框架下分析我国证券市场投资情况，新时期行为金融框架下证券投资策略论文本文内容：　　随着市场经济的开展以及经济全球化进展，传统金融学的弊端日益显露。尤其是在证券市场上，受到供应影响力以及投资人员心理因素的影响越来越强，因此，对于投资人员投资心理、投资行为的研究越发重要。金融学与行为经济学的互相交融形成为行为金融，这是将来金融理论的新方向。在行为金融学框架下分析我国证券市场投资情况，有着重要的理论意义。　　一、简要阐述行为金融学　　随着市场经济的开展，传统金融学弊端日益显露，这种建立在“有效市场〞根底上的理论受到挑战。美国学者安德瑞。施莱弗对有效市场假说进展了有效界定，其认为投资者是非常理性的，是一个独立个体，可以理性的评价正确市场的投资价值。在某些时候、某种程度上，投资者存在非理性的投资行为，由于随机性的交易成分，使得这种非理性与理性互相抵消，因此证券价格不受其影响。　　在很多情况下，这种非理性的投资行为是具有一定相关性的并非随机性，在证券市场中，会通过无线套利的形式将这种影响消除。假设理性投资者也包括理性套利者，那么，成立有效市场的前提就是理性投资者是证券市场的投资主体，非理性者只占投资市场的极少数。但是，现实情况与这种条件显然是相悖的，在实际的证券市场运行中，投资人员会受到心理、环境、社会等多方面因素的影响，进而使得理性行为受到限制。大量存在的金融异常行为，使得传统金融学的检验方法受到挑战。比方说，封闭式基金、波动率、股权溢价等等都无法得到有效解释。　　行为金融学的开展，大胆打破了传统金融学中关于理性认识的假设，成为了一种新型的金融研究课题。以投资人员心理研究为根底，积极吸收传统金融学中的精华，从人类学、社会学以及心理学等更广泛的社会视角进展分析，详细研究金融市场的各种行为，成为了传统金融学的有益补充，更好的弥补了其理论缺陷，更加符合金融市场现实。　　二、行为金融框架下，证券投资存在的误区分析　　1、中国股票市场缺乏投资价值　　随着“蓝田〞“银广夏〞等财务丑闻在我国证券市场上的出现，越来越多的公司不标准运作的事件暴露。近几年来，我国上市公司每股收益均呈现逐年下降趋势，且上市公司很少进展现金分红。在这种大环境下，人们普遍认为我国股票市场已经没有投资价值了。在这种思想观念的影响下，股票市场投机行为严重。国外投资者非常慎重的介入A股市场，甚至认为只有几只股票可以投资，大大影响了投资者的理念与信心。笔者认为上述观念存在很大片面性，财会体制不可防止的出现财务造假时间，而且，这也不是中国市场独有的。国外市场也存在比拟严重的财务造假事件，比方说，世通、安然等等。另外，企业经营业绩不佳，就断定无投资价值，这种观念是非常错误的。美国三次股票的大幅度上升，是依赖于人们对将来经济的高期望值。在将来二十年，我国经济会每年保持7%的增长速度前进，这从侧面反映了我国股票市场的将来开展空间。　　2、高风险伴随高收益　　众多社会现实告诉人们，上市企业的业绩越差，其经营风险就越大，伴随的投资风险也就越大、经济收益越小。因此，人们总是热衷于股价高、业绩好的上市企业。然而，美国行为金融学家对美国证券市场进展了综合分析，结果发现低价股〔相对于高价股来说〕具有收益高、风险小的特点，这与传统金融学观念中的“高收益伴随高风险〞的说法相违犯。在我国证券投市场中，似乎也印证了这一说法。宏大涨幅的股票，一般都是在股价较低、业绩一般的股票中出现的。我国证券市场在去年比拟低迷，整体市场跌幅到达20%左右，但是，价格低于5元的股票其整体跌幅缺乏5%。美国股票市场上，涨幅最好股票是新浪、搜狐、网易等概念股。在年初时只有1美元左右的价格，最高涨到17美元。所以说，低价股是一个比拟不错的黄金新时机。　　3、短线“银〞，长线“金〞　　一直以来，在我国的证券市场上存在着“频繁短期购置〞与“长期持股〞之间的争论。对于这两种观点，都有特例存在：进展短期操作，虽然会预防资金套牢的损害，但经济收益一般不乐观。企业经营是存在风险、变化的，相应的股票价格也存在变化，长期持股很可能因股价持续下跌被套牢，持股时间如何界定，才能获得最大投资效益？通过我国证券市场实例研究发现，上涨股票有一定的中期惯性。即股价可以持续长时间上涨，形成一段上涨趋势。且上涨