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证券研究报告行业动态报告 跨境电商物流行业研究 ——跨境电商平台全托管模式大潮下的物流投资机会 发布日期：2023年8月11日 核心观点及摘要 核心观点  目前跨境电商成为中国外贸进出口发展的重要驱动力，近五年也保持双位数增速，尤其是今年以来，以阿里速卖通以及拼多多Temu为 代表的跨境电商平台发力全托管的运营模式，带动了跨境电商B2C出口的快速发展。  跨境电商平台大发展，不仅是给国内快递物流公司带来了业务增长，更是由于这一新的商业模式，让国内物流玩家有机会快速布局全 球网络、实现对欧美物流巨头弯道超车的历史性机遇。仅跨境电商出口B2C物流就是4000亿规模的赛道。这是中国电商、互联网、甚 至消费未来十年大趋势下最有前景的投资方向，当然伴随跨境电商企业出海，尤其是全托管模式大势所趋，能够提供全球门到门履约 解决方案交付的快递物流行业将成为最大的受益方。 1、跨境电商及物流发展历程及现状 （1 ）跨境电商经过20余年的发展，历经了青铜、白银、黄金、白金四个发展阶段，促使国际贸易链条实现了“短链、降本、提效、模式 创新”，并引领当下3C、服饰、汽配、家电等品类增长及模式升级。 （2 ）围绕贸易形式及品类的演变，市场发展形成不同模式的物流履约链条，例如：传统一般贸易项下的FOB和CIF模式，以及服务跨境电 商体系的直邮和海外仓模式，实现了对不同货品物流需求的满足。 （3 ）跨境电商增速远高于一般贸易，尤其是跨境B2C出口模式，因此本次研究聚焦跨境电商出口B2C物流模式，2022年规模达3800亿。 2、跨境电商及物流发展趋势 疫情改变了全球消费习惯，跨境电商业态渗透率持续提升，预计2020-2024年全球市场电商销售额年复合增长率为8%。中国完备的商品 供应链优势及全球化诉求，持续驱动跨境电商B2C出口。 2 核心观点及摘要 （1 ）趋势1(发货地及目的地视角) ：中国跨境电商卖家集中在华东及华南，美、英两国是最大目的国；从包裹出口方向看，欧美及日本占据 7成左右绝对主力市场。 （2 ）趋势2(商品类目视角) ：3C消费电子、鞋服和家居为跨境电商B2C主要品类，贡献7成收入。 （3 ）趋势3(渠道平台视角) ：亚马逊强者恒强仍是最大平台，独立站和Temu快速崛起—— 1 ）亚马逊第三方卖家份额提升，自发货比例提升，新兴市场快速崛起，美德日的本土卖家增加，亚马逊FBA模式虽具有流量打标、 运营稳定及时效体验的优势，但第三方卖家及新兴市场发展需要模式迭代； 2 ）流量去中心化以及亚马逊平台红利消失，卖家转向跨境电商独立站（Shopify ）和社交电商（抖音）等去中心化电商平台，跨境 独立站趋势下，亟需提供集采购、库存、物流、仓储等一站式服务的国际物流服务商； 3 ）跨境电商平台进入精细化分工运营阶段，全托管模式成为跨境电商平台标配，跨境电商平台四小龙AE、Shein、Ttshop及 Temu在覆盖的国家、规模、品类上有所侧重，但均需物流战略合作伙伴，全托管模式现阶段基本都采用专线小包为主、配合国际