A股底层密码系列报告（一）：三维宏观时钟下的A股大势与风格轮动框架.docxVIP

请务必阅读正文后的声明及说明 证券研究报告 证券研究报告 / 策略专题报告 三维宏观时钟下的A 股大势与风格轮动框架 A 股底层密码系列报告(一) 报告摘要： 目前市面上缺少更为适应 A 股的轮动时钟。 A 股自身较高的波动性更 凸显其大势择时与风格轮动的重要性，而目前市面上自上而下的择时轮 动框架对 A 股投资的指导意义或相对有限， 如指标变量滞后且相对 A 股 适应度不高的美林时钟(或变体)，变量难以量化且主观成分较重的 DDM 模型等，由此探索出更加适应 A 股的宏观时钟显得尤为重要。 可构建以利率、信用、盈利为主的宏观轮动时钟。 本文选取的底层宏观 变量为利率、信用、盈利、通胀