金融波动的学术研究.docxVIP

金融波动的学术研究 金融风险是一个重要的金融变量。它的影响是广泛的，突发性的，结果是严重的。各种对金融风险和金融资产定价进行定量化研究的模型和理论都与金融波动有着不可分割的联系。因此正确认识金融波动,对它进行分析、建模和预测,就成为金融计量学日益重视的研究课题。关于金融波动的学术研究目前已经取得了突破性的进展,并且成为金融计量学中相对独立、颇具特色和最为活跃的研究领域之一。本文将从变结构金融波动模型研究、Copula函数在金融波动分析中的应用和基于高频数据的金融波动研究这三个方面来回顾近年来金融波动理论研究的新进展,并对未来值得研究的领域进行展望。 一、 金融波动模型 在低频金融数据领域,采用自回归条件异方差(ARCH)模型和随机波动(SV)模型对金融波动进行建模和预测已经取得巨大的成功。这两类模型的隐含假设是拟合期数据与预测期数据基于同一模型,金融市场在拟合期和预测期不存在波动结构的变化。然而金融市场总在不断的变化,特别是我国金融市场仍处于不断调整和转轨中,经济规律不断变化,金融市场的金融波动结构变化是实际存在的。因此,对金融波动采用变结构的波动模型建模十分必要,变结构金融波动模型的研究也就成为了波动模型研究中的热点。近年来,在这方面的研究也取得了新的进展。 (一) 波动时段的划分 在变结构的波动模型研究中,取得的进展之一就是分阶段波动模型在金融波动分析中的应用。所谓的分阶段波