20230814-中信建投-铁科轨道-688569-轨交设备系列报告：高铁扣件龙头，驶入业绩快车道.pdfVIP

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2023-08-16 发布于重庆
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证券研究报告 ·A 股公司深度轨交设备Ⅱ 高铁扣件龙头，驶入业绩快车道铁科轨道(688569.SH) ——轨交设备系列报告核心观点首次评级买入铁科轨道背靠国铁集团，拥有与铁科院联合研发优势，是国内高吕娟铁扣件龙头。未来 3 年高铁扣件需求量中枢有望较 2022 年提升 lyujuan@ 24.54% ，公司凭借技术优势市占率有望进一步提升。2023 年上半 SAC 执证编号:S1440519080001 年，公司中标线路集中供货，业绩创历史新高；新签合同额大幅 SFC 中央编号:BOU764 增长、合同负债提升，释放积极信号。募投项目900 万套扣件产李长鸿能当前已开展试生产及CRCC 产品认证工作，远期供应能力提升 lichanghong@ 至当前的3 倍以上，为公司业务拓展提供必要前提。 S1440121070025 SAC 执证编号:S1440523070001 摘要： 1、高铁扣件龙头，驶入业绩增长快车道发布日期： 2023 年08 月14 日铁科轨道背靠国铁集团，拥有与铁科院联合研发优势，是一家以高铁扣件为核心、专注于高铁工务工程领域的龙头企业。2023 年当前股价： 35.92 元上半年，公司中标线路集中供货，使得营收、利润双双实现历史主要数据最佳水平；新签合同总额为7.02 亿元，同比增长180.43%；合同负债也显著提升，释放积极信号。股票价格绝对/相对市场表现（%） 1 个月 3 个月 12 个月 2、轨道扣件：高壁垒、小而美赛道，高铁扣件市场有望扩容 -15.36/-14.91 -7.42/-3.51 62.98/64.24 轨道扣件是轨道结构中的关键部件，能够阻止钢轨的纵横向移 12 月最高/最低价（元） 54.32/16.27 动，为轨道结构提供弹性，减轻振动；其中高铁扣件、重载扣件为高端产品。2023-2025 年高铁运营里程平均每年新增约2592.88 总股本（万股） 21,066.67 公里，未来3 年高铁扣件需求量中枢有望较2022 年提升24.54% 。