洁净室行业市场前景及投资研究报告：下游需求景气，行业扩容新机遇.pdf

行业报告 | 行业深度研究 建筑装饰 证券研究报告 2023 年08 月14 日 投资评级 洁净室行业专题：重视下游需求高景气，紧抓行业扩容新机遇 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 下游需求高景气，工业与生物洁净室共舞 根据受控对象（无尘/无菌）的不同，洁净室可分为工业及生物洁净室两类， 下游需求集中于半导体、生物医药、食品等。受益于国内半导体资本开支加 速，以及制药、新能源材料等高端制造业贡献的边际增量，高等级洁净室的 需求有望逐步放量。根据智研咨询，2022 年洁净室市场规模为 2143.17 亿 元，预计到2026 年中国洁净室市场规模将达到3587 亿元，22-26 年CAGR 为13.7%。当前时点，我们建议重视洁净室产业链投资机会，重点关注三类 龙头企业的布局和业务拓展能力：1 ）覆盖业务全流程的规模化国有龙头： 建议关注深桑达A （天风计算机和电子团队联合覆盖）、太极实业；2 ）聚焦 高景气细分赛道的专业化公司：推荐圣晖集成，建议关注柏诚股份、亚翔集 成；3 ）洁净设备和材料供应龙头：推荐再升科技，建议关注美埃科技。 自主可控+产业升级，国内半导体投资有望逆势加码 电子信息产业是洁净室下游需求的主战场，21 年占比超过 50% ，下游需求 行业走势图 高景气有望带动洁净室行业需求快速扩容： 建筑装饰 沪深300 1 ）从全球看：半导体行业资本开支或存在3-4 年左右的周期性。我们预计 主要由于半导体产业投资规模大、建设周期长，厂商于行业需求旺盛时 19% 14% 集中投资，但在新增产能释放后可能因此导致供需错配。据 Statista 数 9% 据，2022 年或为全球半导体行业资本开支顶点，约为1817 亿美元，23 4% 年或有所回落。 -1% 2 ）从国内看：我国半导体市场快速发展，但芯片对外依存度高，IC 自主率 -6% -11% 仅 16.7% ，宏观政策扶持叠加企业自主可控的现实需求，导致我国半导 -16% 体行业资本开支呈现逆周期上行的趋势，22 年我国半导体产业投资超 2022-08 2022-12 2023-04 1.4 万亿元，其中IC 设计+晶圆制造合计占比62.6% ，四大晶圆厂计划投 资料来源：聚源数据 资近1700 亿，有望带动洁净室需求持续高景气。 相关报告 高端制造洁净度要求提升，生物制药、新能源材料贡献边际增量 1 《建筑装饰-行业研究周报:社融景气 技术进步催生高端洁净室需求扩容：1 ）半导体：封装技术进步有望使之与 度回落，注重逆周期调节的力度》 晶圆制程的技术界限逐渐模糊，封装厂对于洁净度要求有望提升；2 ）医疗： 2023-08-13 洁净技术应用的科室范围逐步扩大，根据华康医疗招股书，我国医用洁净装 2 《建筑装饰-行业研究周报:专项债资 备及系统市场规模约为 330.51 亿元，主要来自于洁净手术部等各类洁净单 金仍有望对基建投资形成较好支撑》 元的新建及改建。3 ）新能源材料：我国 31 个省市十四五期间规划的光伏