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通货膨胀与货币内生性 通货膨胀与货币内生性 弗里德曼的名言“通货膨胀无论在何时何地都是一种货币现象”简洁有力，让许多不求甚解的人获得批判央行的武器；不幸的是，这句引语省略了一个至关重要的修饰语——在《货币的祸害》一书中，弗里德曼的原话为：“严重的通货膨胀无论在何时何地都是一种货币现象”。历史上，恶性通货膨胀都导源于货币滥发，但在建立 了防止财政透支的现代财政金融体系中，通胀不 了防止财政透支的现代财政金融体系中，通胀不 是央行的错。弄清这一点对于理解当前经济的运行方式至关重要。 有两类通货膨胀。一类是恶性通货膨胀，另一类是一般性通货膨胀。两类通胀的发生机制与环境完全不同，必须予以区分。 恶性通货膨胀唯一的主要原因是货币超发。这一点在经济学家中是共识，没有分歧。这类通货膨胀的根源，基本上都是由于货币滥发。在硬通货时代，政府滥发货币不太容易，弗里德曼写道：“多数早期的通货膨胀之所以没有成为恶性 通货膨胀，只有一个简单的原因。只要货币是由 硬币组成（无论是黄金、白银、铜、铁或锡），通货膨胀的产生要不就是由于新发现了贵金属， 家同样如此。这种独立性表现在股权结构、治理形式、政治独立性、经济独立性等，其中，尤其重要的是，各国都规定了中央银行不得直接给政府透支发行货币。 这样的纪律一旦建立，通货膨胀得到立竿见影的遏制。以中国为例，在 1995 年中央银行法通过之前，屡有财政部透支中央银行事例