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锂电池复合铜箔市场分析-复合铜箔量产在即提升电池安全性能 1铜/铝箔是当前主流的锂电池集流体，复合集流体是未来发展方向 锂离子电池是一种“摇椅”电池，其工作原理为：锂离子充放电过程中，锂离子在正负极之间嵌入和脱出，同时伴随着电子在外电路中进行移动而形成外部电路的电流。充电时，电池正极生成锂离子，经过电解液移动到负极并嵌入到负极碳层的微孔中。放电时，嵌在负极的锂离子经过电解液移动回到正极。在锂离子电池中，集流体起到承载之负极材料的作用，更重要的作用是其将上述电化学反应产生的电子汇集起来导至外部电路中从而形成电流。综合考虑到成本、导电性等因素，锂离子电池正极采用氧化电位高的铝箔作为集流体，而负极采用不易与Li形成合金的铜箔作为集流体。 铜箔根据生产工艺不同可分为电解铜箔和压延铜箔，锂电铜箔是一种电解铜箔。电解铜箔是由电解液中的铜离子在光滑旋转不锈钢板/钛板圆形阴极滚筒上沉积而成，目前国内多采用辊式阴极、不溶性阳极以连续法生产进行生产。压延铜箔是利用塑性加工原理通过对高精度铜带反复轧制—退火而成的。在成本方面，压延铜箔固定资产成本高，电解铜箔在成本上有优势。在生产工艺方面，压延铜箔技术要求高，工艺复杂，流程长，同时，生产技术大多掌握在日美企业手中，生产往往受到专利的限制；而电解铜箔主要设备均已实现国产化，电解铜箔在自主生产方面具有明显优势。尽管压延铜箔的弯曲性能良好，延展性、抗弯曲性和导电性等都优于电解铜箔，铜纯度也高于电解铜箔，但由于电解铜箔具备生产成本和生产工艺方面的优势，因此电解法是铜箔生产工艺的主流，锂电铜箔就是一种电解铜箔。 1.1传统锂电铜箔供需两旺，原料成本主导价格走势 我国传统锂电铜箔产能扩张迅速，行业集中度不断提升。2017-2021年，我国传统锂电铜箔产能从11.31万吨增长至31.6万吨，年复合增长率29%。产能扩张的同时，传统锂电铜箔产能利用率从55%提升至90%，主要原因是下游需求高速增长。我国传统锂电铜箔行业集中度较高，2020年，龙电华芯、诺德股份、嘉元科技、中一科技、铜冠铜箔出货量分别占行业总出货量的18%、15%、12%、7%、6%，CR5达58%。2022年，随着甘肃德福、嘉元科技、诺德股份等企业新建项目陆续投产，国内传统锂电铜箔产能将增加28.15万吨至59.75万吨，行业集中度也将进一步提升。 能量密度要求不断提高，传统锂电铜箔极薄化趋势显著。6μm及4.5μm锂电铜箔较8μm铜箔分别提升锂电池5%、9%能量密度，随着新能源汽车等下游应用领域对能量密度的要求不断提高，对极薄铜箔的需求不断增长，6μm及以下规格锂电铜箔渗透率也不断提升。2021年6μm及以下规格锂电铜箔渗透率超过60%，目前新建铜箔厂多布局6μm及以下铜箔，极薄化锂电铜箔成为市场主流。 传统锂电铜箔供需基本平衡，加工费逐步回落，电解铜成本主导锂电铜箔价格走势。锂电铜箔下游应用领域主要为储能、动力和3C消费电子，2021年以来，新能源汽车产销两旺带动锂电铜箔需求持续增长。2021年，锂电铜箔需求量为30.64万吨，同比大幅增长135.95%；2022年，预计锂电铜箔需求量达53.7万吨，同比增长75.25%，其中动力电池对锂电铜箔的需求量38.88万吨，占比72.4%。2020-2021年，我国锂电铜箔供不应求，平均加工费处于较高水平。2022年以来，随着各大铜箔生产企业新建项目建成投产，锂电铜箔供应量迅速扩张，供需基本保持平衡，加工费逐步回落至2020年初的水平。在供需格局基本稳定的前提下，成本端成为影响锂电铜箔价格走势的主要因素，由于电解铜占锂电铜箔总成本的80%左右，因此电解铜的价格主导了锂电铜箔的行情走势。 1.2市场需求决定发展方向，PET复合铜箔或成主流 铜箔是影响锂电池性能的重要部件，随着市场对性能和成本的要求不断提高，PET复合铜箔有望成为负极集流体的主要材料。铜箔的抗拉强度、伸长率、表面粗糙度、表面质量、厚度均匀性、抗氧化性和耐腐蚀性均会显著影响锂电池的良品率、电池容量、内阻和循环寿命，抗拉强度强、伸长率高、表面光滑洁净、厚度均匀、抗氧化性和耐腐蚀性强的铜箔更为下游电池厂商所青睐。随着市场对铜箔性能要求的不断提升，锂电铜箔经历了从多孔型电解铜箔、涂碳铜箔、高性能锂电铜箔到超薄铜箔的发展。近年来，能进一步提升电池能量密度、减轻电池重量、降低制造成本、提升安全性的PET复合铜箔产业化进程加速，有望成为未来负极集流体的主要材料。 1.3复合铜箔技术壁垒高，设备是关键因素 复合铜箔生产工艺与传统铜箔区别较大，流程更加复杂。传统铜箔是以铜料作为基膜，经过溶铜电解和水电镀等13-15道工序制成的；而PET复合铜箔则是以PET作为基膜，经过真空镀膜和离子置换等8-10道工序制成的，二者区别较大。相较于传统铜箔，PET复合铜箔的