国有产权特征与困境绩效.pdfVIP

国有 、公司特征 与困境公司绩效 陈 燕 ( 大学 100872) 】尽管众多研究表明国有 在公司正常经营期间会降低绩效, 但一旦陷入财务困境, 源于国有 的预算 软约束却可以降低财务困境成本, 从而有利于国有公司 。本文以 1999 2005年期间发生财务困境的上市公司为研 究对象, 发现在财务困境期间国有 对公司绩效具有积极影响, 并且当公司规模较小或者财务杠杆较高时, 这 种积极作用更为明显 。 】国有 预算软约束 财务困境成本 公司绩效 一 、引言 众多文献 国有 会带来低效率, 其中预算软约束是其主要成因之一 (Schaffer, 1989;等等) 。预 算软约束在狭义上是指 持续救助预期无法 的企业 (K o rnai, 1980) 。由于预算软约束的存在 ,资本