2014年会计自考贾玉革版《金融理论与实务》第六章重点全分析.pdfVIP

第六章 货币市场 一、学习目的和要求 通过本章的学习，考生应了解货币市场各子市场的运行机制，了解我国货币市场的发展状况。 掌握货币市场的特点与功能，掌握货币市场各子市场的作用。 二、考核知识点与考核要求： （一）货币市场的特点与功能 识记：货币市场：是指以期限在1 年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。 领会： 1、货币市场的特点 ○交易期限短：货币市场的这一特点是与该市场上交易的金融工具的特点相关联的。货币市场 1 中的金融工具一般期限较短，最短的期限只有半天，最长的不超过 1 年，所以货币市场是短期资金 融通市场。 ○流动性强：货币市场的这一特点与其第 1 个特点是一脉相承的，因为金融工具的偿还期限越 2 短，金融工具的流动性就越强。 ○安全性高：货币市场的这一特点除了与前两个特点密切相关外，更主要的原因在于货币市场 3 金融工具发行主体的信用等级较高，只有具有高资信等级的企业或机构才有资格进入货币市场来筹 集短期资金。 ○4 交易额大：货币市场是一个批发市场，大多数交易的交易额都比较大，因此个人投资者难以 直接参与市场交易。 2、货币市场的功能 ○.它是政府、企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的市场。 1 政府的国库收支经常面临先支后收的矛盾，解决这个矛盾的一个较好的方法就是政府在货币市 场上发行短期政府债券——国库券，因而，国库券市场是倾向市场的一个非常重要的子市场。流动 资金快速周围的特征决定了短期融资是企业生产经常过程中最大量、最经常的融资需求，通过合格 的商业票据，企业可以从倾向市场及时、低成本地筹集大规模的短期资金满足这种需求。与此同时， 流动资金暂时闲置的企业也可以通过购买国库券、商业票据等货币市场工具达到安全性、流动性和 收益性相统一的投资目的。 ○2 .它是商业银行等商业机构进行流动性管理的市场。 商业银行等金融机构的流动性是指其能够随时应付客户提取存款或满足必要的借款要求的能 力。由此可见，流动性管理是商业银行等金融机构资产负债管理的核心，流动性的缺乏意味着偿付 能力的不足，有可能引发挤兑危机。商业银行等金融机构通过参与货币市场的交易活动可以保持业 务经营所需的流动性。比如，遇到客户的大额提现需求，商业银行既可以通过在货币市场中从其他 同业处及时借人资金不满足，也可以通过出售自己所持有的货币市场工具收回资金来满足。 ○3 .它是一国中央银行进行宏观金融调控的场所。 在市场经济国家，中银行为调控宏观经济运行所进行的货币政策操作主要是在货币市场中进行 的。例如，公开市场业务作为各国中央银行最经常采用的一种货币政策操作，就是指中央银行在货 币市场上与商业银行等金融机构买卖政府债券等货币市场工具，用以影响商业银行等金融机构的可 用资金额和倾向市场利率水平，进而影响商业银行等金融机构的信贷规模和其他利率水平，最终引 起投资量和消费量的变动实现中央银行倾向政策操作的目的（第十章中会有详细的阐述）。 ○4 .它是市场基准利率生成的场所。 基准利率是一种市场化的无风险利率，被广泛用作各种利率型金融工具的定价标准，是名副其 实的市场利率的风向标，货币市场交易的高安全性决定了其利率水平作为市场基准利率的地位，发 挥基准利率特有的功能。 应用：我国货币市场的发展状况及其功能的发挥 （二）同业拆借市场 识记： 1、同业拆借市场是金融机构同业间短期资金融通的市场。 2、上海银行间同业拆放利率：是我国报价制货币市场基准利率，由信用等级较高的银行组成报 价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。 领会： 1、同业拆借市场的功能：（2 个方面） 1）同业拆借市场为商业银行提供准备金管理的场所，提高了资金使用效率。 2 ）同业拆借市场为商业银行等金融机构进行投资组合管理提供了场所。 2 、同业拆借利率是货币市场的基准利率：同业拆借利率是一个竞争性的市场利率，由同业拆借 市场上资金的供求关系决定。 同业拆借利率是货币市场的基准利率，对货币市场上其他金融工具的 利率具有重要的导向和牵动作用。 3 、央行怎样影响同业拆借市场利率？ 中央银行对同业拆借市场利率具有重要的影响作用，影响机制是同业拆借市场上的资金供给， 影响工具是货币政策工具。 （三）回购协议市场