通信行业深度报告：基础设施建设重心转向,应用寻找确定性.pdfVIP

通信行业深度报告：基础设施建设重心转 向，应用寻找确定性 1. 军工通信景气持续向上，5G 专网 建设有望成为新增长极 1.1. 军工通信景气持续向上 军工通信领域景气度持续提升 。落脚为我们关注的军工 通信领域，短波、超短波等 通信设备从通信终端向综合 系统、数据链演进；宽带通信等民用领域较为成熟的体 制在军用中渗透率提升。从 2020 年军工通信上市公司 表现上看。我们仅选取相对 纯正的军工通信企业 (七一 二、海格通信、烽火电子、上海瀚讯)为样本，观察细分 领域的行业景气情况。四家公司中，七一二、海格通信 是典型的超短波体制军工通 信企业，烽火电子是典型的 短波体制军工通信企业，上海瀚讯是典型的宽带体制军 工通信企业。 2017 年，受到军改影响，四家公司营收 总和和利润总和有所下降。 2018 年以来，四家公司营 收总和利润总和开始全面转好，持续至今。 1.2. 铁路和轨交专网面临升级 我国专网通信设备的市场规模呈现上升趋势。据前瞻产 业研究院发布的 《专网通信 行业发展前景预测与投资战 略规划分析报告》数