《财务管理学》试题库 例题分析5 .pdfVIP

试题解析 5 一、单项选择题 1．若某一企业的经营处于盈亏临界状态，错误的说法是（ ）。（1998 年） A．此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点 B．此时的经营杠杆系数趋于无穷小 C．此时的营业销售利润率等于 零 D．此时的边际贡献等于固定成本 【答案】B 【解析】盈亏临界状态时企业收入等于成本，利润等于零，即边际贡 献等于固定成本，营业销售利润率等于零，经营杠杆系数趋于无穷大。 2．公司增发的普通股的市价为 12 元/股，筹资费率为市价的 6%，本 年发放股利每股 0.6 元，已知同类股票的预计收益率为 11%，则维持 此股价需要的股利增长率为（ ）。（2000 年） A．5% B．5.39% C．5.56% D．10.34% 【答案】B 【解析】资本成本是企业的投资者对投入企业的资本所要求的收益 率。增发普通股的投资人要求得到同类股票的预期收益率。 普通股成本= 预期年股利额/普通股市价* （1-筹资费用率）+普通股 年增长率 11%=0.6 ×（1+G）/12×（1-6%） + g g= 5.39% 3.某公司年营业收入为 500 万元，变动成本率为 40%，经营杠杆系数 为 1.5，财务杠杆系数为 2。如果固定成本增加 50 万元，那么，总杠 杆系数将变为 ( )。（2001 年） A. 2.4 B. 3 C. 6 D. 8 【答案】C 【解析】因为（DOL）1.5= （500-500×40%）/ （500-500×40%-FC）， 得出 FC=100， （DFL）2= （500-500×40%-FC）/[ （500-500×40%-FC） -I]得，I=100。当 FC 增加 50 万元时，DOL=（500-500×40%）/（500-500 ×40%-150）=2，而 DFL= （500-500×40%-150）/[ （500-500×40%-150） -100]=3，故DTL=6。 二．多项选择题 1．融资决策中的总杠杆具有如下性质（ ）。 A．总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用 B．总杠杆能够表达边际贡献与税前盈余的比率 C．总杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响 D．总杠杆系数越大，企业经营风险越大 E．总杠杆系数越大，企业财务风险越大（1998 年） [答案]ABC。总杠杆是指经营杠杆与财务杠杆的共同作用，即销 售额变动对每股收益产生的影响。经营杠杆系数反映企业的经营风 险，财务杠杆系数反映企业的财务风险，而总杠杆系数反映整个企业 的风险。所以，D、E 不是正确答案。 依据：1998 年教材第 311 页。 2．下列关于资本成本的说法中，正确的有（ ）。 A．资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价 B．企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定 C．资本成本的计算主要以年度的相对比率为计算单位 D．资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本 （2000 年） [答案]BCD 三、判断题 1．在计算综合资本成本时，也可以按照债券、股票的市场价格 确定其占全部资金的比重。（ ）（1998 年） [答案]○。综合资本成本一般是以各种资本占全部资本的比重为 权数，对个别资本成本进行加权平均确定的。个别资本占全部资本的 比重即权数，既可按帐面价值确定，也可按市场价值和目标价值确定。 依据：1998 年教材第 300 页。 2．假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越 大则经营杠杆系数越小。（ ）（1999 年） [答案]○。在销售额处于盈亏临界点前的阶段，经营杠杆系数随 销售额的增加而递增；在销售和处于盈亏临界点后的阶段，经营杠杆 系数随销售额的增加而递减。 依据：1999 年教材第 388—391 页。 3.一般情况下，公司通过发放股票股利增加普通股股本，普通股本 增加前后，资本成本不变。 ( ) （2001 年） 【答案】× 【解析】一般情况下，公司通过发放股票股利增加普通股股本，普通 股本增加前后，资本成本不变是错的，因为发放股票股利视同发行新 股，故其资本成本会发生变化。 4.企业采取定期等额归还借款的方式，既可以减轻借款本