第4章 资金时间价值计算.pptxVIP

工程经济学Engineering Economy第四章 资金时间价值计算4.1 工程项目现金流量及现金流量图第四章 资金时间价值计算4.1.1 项目现金流量的含义在进行工程经济分析时，可把所考察的对象视为一个系统。这个系统可以是一个建设项目、一个企业,也可以是一个地区、一个国家。而投入的资金、花费的成本、获取的收益，均可看成是以资金形式体现在该系统的资金流出或资金流入，这种在考察对象整个期间各时点t上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。4.1 工程项目现金流量及现金流量图第四章 资金时间价值计算流入系统的资金称为现金流入（Cash Input），用符号CIt表示，主要有产品销售收入、回收固定资产残值、回收流动资金。流出系统的资金称为现金流出（Cash Output），用符号COt表示，主要有固定资产投资、投资利息、流动资金、经营成本、销售税金及附加、所得税、借款本金偿还。现金流入与现金流出之差称之为净现金流量，用符号 表示即净现金流量等于项目同一年份的现金流入量减现金流出量。4.1.2 项目现金流量图 1．现金流量图的含义及基本符号 现金流量图就是在时间坐标轴上用带箭头的垂直线段表示特定系统在一段时间内发生的现金流量的大小和方向。一个项目的现金流，从时间上看，有起点、终点和一系列的中间点。把起点称为“现在”(尽管它可能并不发生在现在这个时刻)，除现在以外的时间称“将来”，现金流结束的时点称“终点”。把发生在现在的资金收支额称为“现值”，用符号P表示；把发生在“将来”和“终点”的资金收支额称为“终值”，用符号F表示；当时间间隔相等时，把中间时点发生的资金收支额称为“年值”或“年金”，用符号A表示，如果系统中的各年值都相等，年值也称“等额年值”。4.1.2 项目现金流量图 2．现金流量图绘制原则 现金流量图如图4-1所示。图中横轴表示时间，0点表示所考察的起始时刻。垂直线的长度与现金流的大小成正比例。箭头向下表示资金流出，即货币离开所讨论的经济系统，为负的现金流量。箭头向上，表示资金流入，即货币进入所讨论的经济系统，为正的现金流量。图中的现金流量一般都用数字或字母加以标注。1）对项目投资额，未特别说明时点情况下，一律发生在投资各期期初。2）对项目寿命期满的残值，在项目寿命期末产生。3）对生产期流动资金，通常情况下，在生产期第1年年初做为现金流出，在生产期最后一年年末收回。4）对年金A，未特别说明的情况下，一律发生在等额时段内各时点的期末。4.1.2 项目现金流量图 图4-1 现金流量图在图4-1中，“2000元”作为现金流出中的投资在第1年年初发生，而在各年年末形成不等额的现金流入。4.2 资金时间价值的理解及计算 4.2.1资金时间价值 1.资金时间价值的理解 (1)资金的时间价值概念 资金的时间价值有两个含义：其一是将货币用于投资，通过资金的运动而使货币增值；其二是将货币存入银行，相当于个人失去了对这些货币的使用权，按时间计算这种牺牲的代价。 (2)利息与利率的概念及内容 1）利息 在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷款金额(常称作本金)的部分，就是利息。利息的计算公式为： 利息=目前应付(应收)的总金额—本金 （4-1）4.2 资金时间价值的理解及计算 2）利率 在经济学中，利率的定义是从利息的定义中衍生出来的。也就是说，在理论上先承认了利息，再以利息来解释利率。在实际计算中，正好相反，常根据利率计算利息，利息的大小用利率来表示。利率就是在单位时间内（如年、半年、季、月、周、日等）所得利息额与本金之比，常用百分数表示： （4-2） 式(4-2)用于表示计算利息的时间单位称为计息周期。计息周期通常为年、半年、季、月、周或日。 4.2 资金时间价值的理解及计算 【例4-1】 某人现借得本金1000元，一年后付息80元，试计算其年利率。 解：年利率为： （80/1000）×100%=8%利率是各国发展国民经济的杠杆之一，利率的高低由如下因素决定：①利率的高低首先取决于社会平均利润率，并随之变动。在通常情况下，平均利润率是利率的最高界限。因为如果利率高于利润率，借款者就会因无利可图而放弃借款。②在平均利润率不变的情况下，利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况。借贷资本供过于求，利率便下降；反之求过于供，利率便上升。③借出资本要承担一定的风险，而风险大小也影响利率的波动。风险越大，利率也就越高。④通货膨胀对利息的波动有直接影响，资金贬值会使利息无形中成为负值。⑤借出资本的期限长短。贷款期限长，不可遇见因素多，风险大，利率也就高；反之，贷款期限短，不可预见因素少，风险小，利率就低。4.2 资金时间价值的理解及计算 3）利息和利率在技术经济活动中的作用 ①利息和利率是以信用方式动员和筹集