金融硕士金融学综合计算题专项强化真题试卷10(题后含答案及解析).pdfVIP

金融硕士金融学综合计算题专项强化真题试卷10 (题后含答案及解 析) 题型有：1. 1 英镑的含金量为 113．006 ，1 美元的含金量为 23 ．22 ，黄金的运输费用为 0 ．025 美元，求： 1． 英镑兑美元的铸币平价； 正确答案：铸币平价==4 ．87 。 2 ． 黄金输出点； 正确答案：黄金输出点=4 ．87+0．025=4 ．895 。 3 ． 黄金输入点。 正确答案：黄金输入点=4 ．87－0 ．025=4 ．845。 某公司永续EBIT 为500 万元，无杠杆情况下收益率为10％，又已知公司可 以借入 500 万元债务以回购部分股票，改变公司的资本结构，公司所得税率为 25 ％。求： 4 ． 无税MM 理论下，所有者权益为多少? 正确答案：在借入债务之前，E==5000(万元)，在借入债务以回购股票之后， E=5000 －500=4500(万元) 。 5 ． 有税MM 理论下，所有者权益为多少?税盾效应为多少? 正确答案：有税MM 理论下，公司价值V1=+25 ％×500=3875(万元) 。可得 所有者权益E=3875 －500=3375(万元)，税盾效应TD=25 ％×500=125(万元) 。 某拟上市企业准备增资 1000 万股，该企业2011 年净利润预计2500 万元， 现有股本7000 万股，以16 倍市盈率估值，请计算： 6 ． 增发后企业股份价值； 正确答案：股票价格=每股收益×市盈率= ×16=5．71(元) ；增发后企业股份 价值=股票价格×股票数量=5 ．71 ×8000=45680(万元) 。 7 ． 增发股份每股价格； 正确答案：股票价格=每股收益×市盈率= ×16=5．71(元) 。 8．若该企业提出以2012 年预计净利润4000 万元进行估值，将增资多少万 元? 正确答案：股票价格=每股收益×市盈率= ×16=9．14(元) 。因此将增资9 ．14 ×1000=9140(万元) 。 Nike 购买一台品牌机器用来生产它的High Flight 品牌系列鞋。采用直线折 旧法对该机器计提折旧，折旧期限为5 年，无残值，机器成本为350000 美元。 这种鞋每双的售价为60 美元，变动成本为8 美元，机器每年的固定成本为100000 美元。假设所得税税率为34 ％，适当的折现率为8 ％，资金回收系数(A ／P ，8 ％， 5)=3 ．992 7 。请计算作答： 9 ． 会计盈亏平衡产量； 正确答案：公司购买的机器每年折旧为=70000( 美元) ，固定成本 Cf=100000+70000=170000(美元)，总成本为固定成本和可变成本之和，即 C=Cf ＋C ν=170000+8Q，其中，Q 为产量。公司税后收入TR=PQ －(PQ －C)(1 －t)=60Q －(60Q －170000－8Q) ×(1 －34 ％)=25 ．68Q+112200 。在会计盈亏平衡点 TR － C=0，即170000+8Q=25．68Q+112200，可解得会计盈亏平衡产量Q=3269(双) 。 10． 现值盈亏平衡产量； 正确答案：在现值盈亏平衡分析中，公司的现金流入现值 PV1 等于现金流 出现值 PV2 。PV1=PQ ×( ，8 ％，5)=60 ×3 ．9927Q=239 ．562Q 。 PV2=350000+(10000+8Q) ×( ，8 ％，5)+(60Q－8Q－170000) ×34 ％×( ，8 ％， 5)=518491 ．94+102 ．53Q 。令PV1=PV2，解得Q=3784(双) 。 11． 分析说明前两问中结果差异的原因。 正确答案：从以上两种方法的计算结果可知，会计盈亏平衡产量是 3269 双， 现值盈亏平衡产量是 3784 双，主要是由于会计盈亏平衡产量的计算采用的是传 统的盈亏平衡分析方法，而现值盈亏平衡产量的计算则是采用动态的盈亏平衡分 析方法。 传统的盈亏平衡分析法是从会计核算的角度出发， 根据达到正常生 产能力的收入和成本资料，测算用销售收入、收回全部会计成本的保本指标。它 既没有从生产机器的整个寿命周期的角度去考虑生产销售的现金流及其时点分 布，更没有考虑货币时间价值和资金的机会成本。当盈亏相抵