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2021人寿保险行业发展研究报告 第一章 行业概况 1.1 行业详述 保险业就是所指将通过契约形式集中出的资金，用以补偿被保险人的经济利益业务的行业。保险就是指投保人根据合约签订合同，向保险人缴交保险费，保险人对于合约签订合同的可能将将发生的事故因其发生而引致的财产损失分摊赔偿保险金责任，或者当被保险人遇难、残疾和达致合约签订合同的年龄、期限时分摊保险费保险金责任的犯罪行为。 图1：保险的传统分类 资料来源：资产信息网 千际投行 Wind 保险分为人身险和财产险，人寿保险就是人身保险的一种，以被保险人的寿命为保险标的，且以被保险人的存活或遇难为保险费条件的人身保险。和所有保险业务一样，被保险人将风险转嫁给保险人，拒绝接受保险人的条款并缴交保险费。与其他保险相同的就是，人寿保险转嫁给的就是被保险人的存活或者遇难的风险。 1.2 行业发展概况 国内寿险行业的五个阶段 第一阶段：中国寿险行业自1982年恢复业务以来，经过不断的复苏发展，不断成立的保险公司打破了中国人保独家垄断的格局，此时的寿险行业以普通型寿险为主打产品，技术不突出，行业经营经验不佳，同时银保监会于 1998 年正式成立，处于探索初期的寿险行业，一放就乱、一管就死。 第二阶段：2000年后，银保渠道已经已经开始启动，经过快速膨胀、监管调整，行业规模快速增长，投连险、万能险等略偏投资投资理财类产品销售占比快速提高；2008年金融危机之后，行业步入疲弱期，银保渠道与代理人渠道快速增长困难。 第三阶段：2010年底银保渠道新规整顿产品销售趋严，2011年寿险行业保额总收入为-8.6%，为甚少的保额总收入负增长年，此时市场由分红险主导。2012年关上市场化改革，银保监会密集发布了一系列保险资运用的规章条例，不断建立制度，逐步规范化和市场化，2013年银银保监会收紧传统保险定价。 图２：人身险行业保额总收入（亿元）及增长速度 资料来源：资产信息网 千际投行 Wind 第四阶段：步入2014年，受益于资本市场转好，保险公司投资受益加强，作为理财产品的替代，中短存续期、低收益的万能险市场需求疲软，部分中小寿险公司大力通过万能险膨胀资产负债表；2015年银保监会终止代理人资格考试，监管呈现边际趋紧，代理人规模大幅提高，寿险步入了高速发展期；2016年1月，四民二代正式宣布正式宣布推行，传统保险贡献实际资本；中国出现大量“安邦式”杠杆重组，直至2017年，该阶段行业集中度增加。 第五阶段：2017年已经已经开始行业监管趋严，监管特别强调保险重返保证，保险76号与134号文件施行规范快抵型万能险，行业告别了通过中短存续期保险快速膨胀的时代，2018 年行业寿险保额增长速度仅小幅正快速增长（同比增长速度为 0.85%），保险公司已经已经开始著重重的回去保证产品，此时主打健康险与年金保险；直至2020年市场快速降温后，有序举牌，行业集中度逐步提高变为了大势所趋。 寿险业过去赢得了快速发展。中国保险业于1979年已经已经开始恢复正常业务，随着中国经济的腾飞、人均收入持续增长、城镇化进程不断大力大力推进以及消费结构持续升级而蓬勃发展，保险资源总量快速增加。人身保险的保额总收入分别从2003年的3011亿元快速增长至2018年的26260亿元，年无机增长率为 14.50%，其中2011年至2017年为寿险行业的已已连续快速发展阶段，此时保额总收入年无机增长率为 19.37%（同期 GDP同比增长速度为 8.57%），这段时期增长速度整体整体表现十分亮眼。2018年行业受监管趋严以及多数公司主动调整产品销售结构的影响，寿险保额总收入同比增长速度降至-3.42%；受2018年行业转型的逐步推动，2019年上半年行业增长速度回落，涨至 9.8%。 图２：寿险保额总收入及同比增长速度 资料来源：资产信息网 千际投行 Wind 保险代理人规模高速快速增长就是负债端的业绩快速增长的关键驱动因素之一。从2013至，受监管政策趋紧代理人考试终止、保险公司大力发展人海战术以及行业景气度提高因素影响，行业中的保险代理人规模快速增长。保险行业代理人从2013年底的290万快速增长至2018年底的871万，5年间的年无机增长率为24.60%，其中2015、2016年同比增长速度高达44.92%、39.55%。 近两年保险代理人增长速度呈圆形大幅大幅下滑趋势，2018年同比增长速度为7.94%。保险代理人规模的发展壮大就是推动寿险行业保额总收入的快速增长关键因素，行业代理人规模无机增长率与行业寿险保额总收入同比增长速度呈现非常大的也已相关性。2020年以来代理人队伍受疫情影响的程度和长久度也远超过预期，因线下增员、培训、管理受到限制，弱化了代理人基础，影响沿用至今，代理人规模持续大幅大幅下滑。截至2021年3月末，江