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教材：《资本运营理论与实务》（第2 版）清华大学出版社 车正红李华冯英娟主编 资本运营 （五道题） 两个比较： 1.资产和资本的概念及区别。 1)资产的概念：资产是指企业过去的交易或者事项形成的由企业拥有或 有控制的资源，预期会给企业带来经济利益的资源。 2)资本的概念：狭义的资本——用来生产或经营以求牟利的生产资料和 货币；广义的资本——能够带来利益的一切有用资源 3)区别：对于资产而言，强调的是企业拥有或控制的能够带来经济利益 流入的资源，对应于资产负债表的左方，含流动资产及非流动资产； 而对于资本而言，强调的是投入企业运营的资金，当然这些资金可以 是自有的也可以是借入的，对应于资产负债表的右方。那么两者的区 别在于：企业经营所需资金来源于资本，而这些资金的运用就形成了 资产。 2.企业并购的外/内驱动型动因。 课本P64： 1)获取战略机会； 2)降低交易费用； 3)发挥协同效应； 4)提高管理效率； 5)减少投资和经营风； 6)获得规模效应； 7)取得上市资格。 PPT p88 基于成长战略的并购：微软、思科、通用电器 基于行业整合的并购：德隆、第一、二次并购浪潮 基于重组获利的并购：我国的证券市场 PPT p139 并购的动因理论 1)效率理论 2)信息讯号理论 3)代理问题与管理者主义 4)自由现金流量假说 5)市场势力理论 6)税负考虑 3.股权并购与资产并购是什么？关系？区别？ （课本课件没找到，网上搜 索的） 股权并购是指投资人通过购买目标公司股东的股权或认购目标公 司的增资，从而获得目标公司股权的并购行为； 资产并购是指投资人通过购买目标公司有价值的资产（如不动产、 无形资产、机器设备等）并运营该资产，从而获得目标公司的利润 创造能力，实现与股权并购类似的效果。 区别与联系： 1、并购意图。并购方的并购意图是为了取得对目标企业的控制权， 体现在股权并购中的股权层面的控制和资产并购中的实际运营中 的控制。虽然层面不一样，但都是为了取得对目标企业的实际控制 权，进而扩大并购方在生产服务等领域的实际影响力。 2、并购标的。股权并购的标的是目标企业的股权，是目标企业股 东层面的变动，并不影响目标企业资产的运营。资产并购的标的是 目标企业的资产如实物资产或专利、商标、商誉等无形资产，并不 影响目标企业股权结构的变化。 3、交易主体。股权并购的交易主体是并购方和目标公司的股东， 权利和义务只在并购方和目标企业的股东之间发生。资产并购的交 易主体是并购方和目标公司，权利和义务通常不会影响目标企业的 股东。 4、交易性质。股权并购的交易性质实质为股权转让或增资，并购 方通过并购行为成为目标公司的股东，并获得了在目标企业的股东 权如分红权、表决权等，但目标企业的资产并没有变化。资产并购 的性质为一般的资产买卖，仅涉及买卖双方的合同权利和义务 4.并购种类、类型、方法。 课本61~64 70~76 5.商品经营与资本运营的关系、区别。（课本P4） 6.资产经营与资本运营的关系、区别。(课本P5) 关系：从形式上看，企业资本运营无一例外地表现为企业资产负债结构