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中国上市公司高管薪酬新趋势 高管薪酬是公司治理的重要议题。据韦莱韬悦发布的2018年中国上市公司高管薪酬与 公司治理报告，高管薪酬已然出现新趋势。韦莱韬悦亚太区人才与奖酬董事总经理方晔介绍， 该报告涵盖3520家内地A股上市公司、705家赴港上市（港股）中国公司、168家赴美上 市（美股）中国公司。现金薪酬整体呈小幅增长趋势 从现金薪酬、薪酬结构、行业特性来看，3大资本市场中国公司高管薪酬各有特点。 现金薪酬：各资本市场高管现金薪酬水平整体与去年保持小幅调整。现金薪酬水平，整 体而言，除港股外，上市公司 cEo 总现金薪酬整体呈小幅增长趋势，但港股绝对薪酬水平 仍持续领跑。2017年度cEo总现金薪酬中位水平，A股由59万元升至66万元，港股由161 万元降为 147万元，美股由69 万元升为78 万元。此外值得一提的是独立董事津贴，2017 年A股、港股和美股独立董事津贴市场中位水平分别为6万元、17.4万元和14.6万元。 薪酬结构方面，cEo整体薪酬中股权激励占比已达30%-55%，其中A 股、港股、美股 分别为 33%、27%、55%。cEo 变动薪酬（年度奖金+股权激励）占整体薪酬比重可达60% 以上。港股cEo 整体薪酬中近 60%由变动薪酬构成，其中年度奖金与长期股权激励的比重 接近1：1;美股cEo整体薪酬中近70%由变动薪酬构成，其中长期激励的比重持续加大，2017 年年度奖金与长期激励的比重接近1：3.7。 行业特性方面：金融和房地产行业高管现金薪酬水平依旧领先其他各行业，cEo薪酬中 位值分别为180、147万元，医疗保健、日常/可选消费行业cEo总现金薪酬水平超越信息技 术行业，分别以78、74万元位列第三和第四。信息技术行业依旧是股权激励年度授予普及 率最高的行业，近三年授予普及率达到38%;房地产、日常/可选消费、医疗保健和工业行业 近三年股权激励授予普及率分别为27%、25%、24%、22%，位列第二至第五。“大健康”、“新 零售”等新兴行业迅速兴起，高管付薪水平和股权激励普及率远高于同行业传统企业。A 股 股�嗉だ�普及率持续上升 作为市场化的中长期激励方式，股权激励受到重视。 A 股公司股权激励普及率持续上升，但授予频率偏低;美股公司股权激励呈现普及率高 与授予频率高的特点。2015-2017年，美股股权激励普及率分别为92%、86%、85%;港股分 别为67%、63%、66%;A股为2015年、2016年分别为24%、26%、29%。 由于政策、市场、行业等因素影响，各资本市场股权激励工具呈现不同偏好。限制性股 票是A股上市公司最为普遍的激励工具;股票期权是港股公司最为普遍的激励工具;美股公司 股权激励工具的选择无明显偏好，组合工具的使用率显著高于其他市场。限制性股票的使用 率在各资本市场均呈现上升趋势。 3-5年生效期、按年分批解锁是各资本市场普遍的生效安排。与A股相比，美股和港股 公司生效机制更趋多元化，部分公司设置短周期或高频解锁方案，以满足公司不同激励需求。 设置3-4批次按年解锁是三大资本市场最普遍的市场实践。在A股市场，89%的长期股权激 励计划采用3-4批次解锁的方式。在港股和美股市场，激励计划的解锁方式更趋多元化，基 于激励对象和公司激励导向，部分计划采用一次性或多批次（超过4批）解锁方式。 到2017年，A股实施股权激励的公司超过实施员工持股计划的公司。2015年-2017年， 实施员工持股计划的公司分别为334、177、199家，实施股权激励的公司分别为197、215、 363家。2014年证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，A股市场 掀起了员工持股的热潮。截止2017年底，624家A股上市公司实施了员工持股计划。2017 年，员工持股计划的参与人数及占比相较上年度有所下降，中位水平由200人降为158人， 占公司总人数的比例由13%降为10%。从2014-2017年的计划来看，二级市场购买股份的员 工持股计划占比持续走高：2017 年，有 88%的员工持股计划采用二级市场购买。全球高管 薪酬三大热点主题 2018年10月，韦莱韬悦陪同国务院国资委牵头的央企代表团，在德国就欧洲企业公司 治理、高管薪酬和长期激励等议题进行专题研讨，韦莱韬悦亚太区人才与奖酬董事总经理方 晔等进行了专题分享。方晔表示，重新思考业绩指标的设置、强化对公司长期利益的关注、 企业管理风险和薪酬激励的平衡成为当前全球高管薪酬三大热点主题，这应该成为