财务管理学习题计算题要点.docxVIP

PAGE PAGE 10 财务管理重点计算题 某公司股票的β系数为 1.5，市场无风险利率为 5％，市场上所有股票的平均报酬率为 12％，那么该公司股票的报酬率为多少？ 该公司股票的报酬率=5%+1.5（12%-5%）=15.5% 1、 某公司欲投资一个项目，需要投资 100000 元，项目期六年，估计投资后从第二年起开始盈利， 可连续 5 年每年年末获得利润 24000 元，若资本成本为 12％，该项目是否合算？ 各年利润的现值总和 =24000*（PVIFA，12%，5）（PVIF，12%，1） 【或=24000*[（PVIFA,12%,6）-(PVIFA,12%,1)]】 =77262.32（元）100000 元，该项目不合算。 2、 某公司拟发行一债券，债券面值为 500 元，5 年到期，票面利率 8％，发行时债券市场利率为 5％。 （1）若到期一次还本付息，该债券价格应为多少才值得购买？（2）若该债券2007 年发行，到期还本，每年付息一次，则 2008 年该债券价格应为多少才值得购买？ （1）（500+500*8%*5）*（PVIF，5%，5）=548.8（元） 债券价格应低于 548.8 元才值得购买 （2）500（PVIF，5%，4）+500*8%（PVIFA，5%，4）=553.34（元） 债券价格应低于 553.34 元才值得购买 3、 某企业准备投资购买股票，现有 A、B 公司股票可供选择，A 公司股票市价是每股 12 元，上年每股股利 0.2 元，预计以后以 5%的增度率增长。B 公司股票市价每股 8 元，上年每股股利 0.5 元，将继续坚持固定股利政策。该企业经分析认为投资报酬率要达到 10%（或该企业的资本成 本为 10%）才能购买这两种股票。计算A、B 公司的股票价值并作出投资决策。 A 公司股票价值= 0.2 ?（1 ? 5％）＝4.2（元）12 元，不值得购买； 10%－5％ B 公司股票价值= 0.5 10％ ＝50（元）8 元，值得购买。 4、 某企业需用一间库房，买价为 40 万元，可用 20 年。如果租用，有两种付款方式：一、每年年 初需付租金 3 万元；二、首付 10 万元，以后每年末付 2 万元。年利率 5%，试比较该库房应采取哪种方式取得合算？ 方式一的租金现值=3（1+5%）（PVIFA,5%,20）=39.26（万元） 方式二的租金现值=10+2（PVIFA,5%,19）(PVIF,5%,1)=33.01（万元） 两种租用方式的租金现值都低于买价，而方式二的租金现值更低，所以应该采用方式二租用。 6、某项投资的报酬率及其概率分布情况为： 市场状况 发生的概率良好 0.3 预计报酬（万元） 40 一般 0.5 20 较差 0.2 5 假定市场风险报酬系数为 10%，无风险报酬率为 3%，试计算该项投资的风险报酬率及总报酬率。 期望报酬=40*0.3+20*0.5+5*0.2=23（万元） (23 (23 ? 40)2 ? (23 ? 20)2 ? (23 ? 5)2 标准离差率=24.94/23=108.43% 风险报酬率=108.43%*10%=10.83% 投资报酬率=3%+10.83%=13.83% 7、某公司持有 A、B、C 三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分别为 25%、35%和 40%，其 贝他系数分别为 0.5、1 和 2，股票的市场收益率为 12%，无风险收益率为 5%。计算该证券组合的风险报酬率和必要收益率 证券组合的风险报酬率 =（12%-5%）*0.5*25%+（12%-5%）*1*35%+（12%-5%）*2*40%=8.925% 证券组合的必要报酬率 =[5%+(12%-5%)*0.5]*25%+[5%+(12%-5%)*1]*35%+[5%+(12%-5%)*2]*40% =13.925%(或=8.925%+5%=13.925%) 8、某企业现有甲乙两个投资项目，期望报酬率均为25％；甲项目的标准离差为10％，乙项目的标准离差为 18％，计算两个项目的标准离差率，并比较其风险大小。 V ＝δ /K＝10％÷25％＝0.4 甲 甲 V ＝δ /K＝18％÷25％＝0.72 乙 乙 因此，乙项目的风险要大于甲项目的风险。 9、某公司有一项付款业务，有甲乙丙三种付款方式可供选择。甲方案：现在支付30 万元，一次性结清；乙方案：分 5 年付款，各年初的付款为 6 万元，丙方案首付 4 万元，以后每年末付款 6 万元， 连付 5 年。年利率为 10%。 要求：按现值计算，选择最优方案。 乙方案：6*PVIFA（10%，5）*（1+10%）=6*3.791*1.1=25.02 丙方案：4+6*PVIFA（10%，5）=26.75 应选择乙