嘉世咨询-2023石油行业发展简析报告.docxVIP

MARKET ANALYSIS 石油 行业简析报告 版权归属 上海嘉世营销咨询有限公司 商业合作/内容转载/更多报告 利益冲突，通过减产回击， 寻找稳定的消费市场寻找稳定的能源供应解 利益冲突，通过减产回击， 寻找稳定的消费市场 寻找稳定的能源供应解 决能源安全问题 ? 近年来随着疫情的结束 ，俄乌冲突的不断升级 ，世界经济压力骤增以及欧佩克对原油产量的大调整 ，原全球石油市场格局正在受到挑战 ，大有冲突与变革之势。 ? 石油市场受地缘政治因素的影响较大 ，石油生产国之间的政治紧张关系 、战争和地缘政治冲突等都可能对市场供应和价格产生重大影响。 ? 全球石油市场价格波动性较大 ，受多种因素的影响 ，包括供需关系 、地缘政治局势 、天气变化和金融市场等 。这种价格变动对全球经济产生了深远的影响。 美国 美国 希望降低通胀，通过NOPEC 法案等施加压力 OPEC OPEC 寻找稳定市场，逐渐推进 人民币石油贸易结算 中国 中国 从美国获得LNG 替代俄气，但对 高价不满 加强经贸往来 通过联合欧洲制裁俄罗斯限制俄 罗斯收入，但价格上限高于此前 市场预期 欧洲 欧洲 数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 /2004 2006/ 一 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 ? 石油需求增速与GDP高度相关 ，历史上石油需求增速不到GDP增速的一半 。各大权威机构对于2023年石油需求的增速预测 ，高于历史上与GDP增速的线性关系。 ? 历史上高油价往往伴随着经济增速的下降 ，而油价从底部向上的过程通常是经济增速最快的时期 ，契合 “复苏 、繁荣 、衰退 、萧条 ”的经济周期走势。 GDP增速与石油需求增速同步 — 石油需求增速% GDP增速%-不变价 8% 6% 4% 2% 0% -2%-4% -2% -6% -8% -10% 原油价格与GDP增速 — GDP增速%-不变价 — 经2021年美国CPI调整后布伦特现货（美元/桶）右轴 1408% 140 1206% 120 1004% 100 802% 80 600% 60 40-2% 40 20-4% 20 0-6% 0 数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络 19931994199519961997199819992000 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 ? 根据OPEC ，2023Q1全球原油需求已经创出历史新高 ，在淡季回落后 ，Q3-Q4将继续创出需求新高 。历史上 ，只要OPEC+内部没有分歧 ，其供给策略就是“保价而非保供 ”。 ? 2023年6月 ，OPEC宣布将366万桶/天的减产措施从2023年底延长至2024年底； 7月 ，沙特宣布将把自愿的百万桶每日减产行动延长至8月 ，俄罗斯也宣布8月额外减少石油出口每天50万桶 ，同时 削减产量每天50万桶。 ? 截至6月30日 ，美国原油库存（包括战略库存）接近16.1亿桶 ，降至近20年低点 。2023年Q1OPEC剩余产能 297万桶/日 ，也处历史偏低水平。 原油需求突破历史高位