刘红忠《投资学》（第4版）配套题库【考研真题精选＋章节题库】.pdf

第一模块　考研真题精选 一、概念题 1APT理论[东北财经大学2022年研] 答：套利定价理论（APT）是指从要素模型推导出的资产定价理论，运用了多样化和套利的概念，根据资产的几个风险因素的系统关系计算出风险资本预期（必要）收益率，该理论描述了在假定无风险套利利润的机会下各种证券预期收益间的关系。 2风险溢价[中南财经政法大学2020年研] 答：风险溢价是指有违约风险债券与无违约风险债券之间的利差，是人们因为持有某种风险债券必须获得的额外利息。具有违约风险的债券的风险溢价总为正，且风险溢价随着违约风险的上升而增加。在有效市场假设下，投资者要求的收益率与其所承担的风险是正相关的。由于承担了比较高的风险，市场必然给予较高的回报。无风险的资产存在一个基准收益率，市场接受的收益率高于无风险收益率的差就是市场要求相应风险水平所应有的风险溢价。 3市盈率[首都经济贸易大学2019年研] 答：市盈率又称市价与每股盈余比率，指普通股的市场价格与每股收益的比率。其中，每股收益＝（净利润－优先股股利）/发行在外的普通股股数。以P表示普通股的市价，E表示每股收益，则市盈率＝P/E。 市盈率是衡量公司普通股市价高低的重要指标，也是投资者进行投资决策、发行人确定发行价格的重要参照指标，同时该指标衡量了股份制企业的盈利能力。股价与每股收益进行比较反映投资者对每1元净利润所愿支付的价格。这一比率越高，意味着公司未来成长的潜力越大。一般说来，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之，每股收益越低，市盈率越高，投资风险也就越大。在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大；反之，市价越低，市盈率越低，风险也就越小。 4看涨期权[首都经济贸易大学2019年研] 答：看涨期权是指赋予购买者在约定的时间或约定期限内按双方约定的价格购买一定数量相关金融资产的权利的合约。为了取得这样一种权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。 对于看涨期权的买方来说，当市场价格高于执行价格，他会行使买的权利，取得收益；当市场价格低于执行价格，他会放弃行使权利，所亏损的是期权费。 5资本市场线[天津大学2019年研；中山大学2015年研] 答：资本市场线是指在以预期收益和标准差为坐标轴的图上，表示风险资产的有效组合与一种无风险资产再组合的有效集的连线。如果用E和σ分别表示证券或组合的期望收益率和方差，F、M和P分别表示无风险证券、市场组合和任意有效组合，资本市场线所代表的方程是： 资本市场线反映有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系。 6CAPM模型[首都经济贸易大学2017年研] 答：资本资产定价模型（CAPM）给出了确定资产风险及其期望收益率之间关系的精确预测方法。该模型的基本假定有： ①投资者是价格的接受者，单个投资者的交易行为不影响证券交易价格； ②存在无风险资产，并且投资者能够以无风险利率不受金额限制地借入或者贷出款项； ③投资者都是理性的，是风险厌恶者； ④资本市场是无摩擦的，而且无信息成本，所有投资者均可同时获得信息。 资本资产定价模型认为，当市场处于均衡状态时，某种资产（或资产组合）的期望收益率是其贝塔值（β值）的线性函数，即：R(＿)＝RF＋β（R(＿)M－RF），式中，R(＿)表示当市场处于均衡状态时，某资产（或资产组合）的期望收益率；RF表示市场无风险利率；R(＿)M表示当市场处于均衡状态时，市场证券组合的期望收益率，一般可以以某种市场指数（如标准普尔500指数等）的收益率来表示；β表示某种资产（或资产组合）的贝塔系数，它反映了资产（或资产组合）系统风险的大小。 7久期[首都经济贸易大学2016年研] 答：久期（也称持续期、麦考利久期）用于对固定收益产品的利率敏感程度或利率弹性的衡量。它是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折成现值，再用每笔现金流乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后再进行求和，以这个总和除以债券各期现金流折现之和得到的数值就是久期。久期的公式为： 其中，D为久期；P为债券当前的市场价格；PV（ct）为债券各期现金流的现值。 当市场利率发生变化时，债券的价格将发生反比例的变动，其变动程度取决于久期的长短，久期越长，其变动幅度也就越大。 8股票指数期货[首都经济贸易大学2013年研] 答：股票指数期货亦称股价指数期货、股票指数期货合约，它是一种金融期货合约，以股票市场价格指数为交易标的物，具体操作是买卖双方即期签订合同，规定买卖股票指数的日期、价格和数量等，并在未来到期日时完成交割。 与普通金融期货相比，股票指数期货还具有一些特点：①交易对象是股票指数，与具体商品和金融产品不同，是衡量各种股票平均价格变动水平的无形的综合指数；②