A股2023年中报业绩深度分析.docxVIP

正文目录 一、 整体盈利：A 股 2023 中报业绩整体仍承压 4 1、 利润概览：全A 增速二季度转负 4 2、 收入概览：A 股收入端增速持续放缓 5 3、 利润拆解：成本压力、财务压力缓解为盈利提供正向贡献 6 二、 指数、板块对比：沪深 300 指数韧性相对较高，科创板单季度改善 7 1、 核心指数：沪深 300 指数韧性相对较高 7 2、 板块对比：主板与创业板业绩增速领先，科创板单季度改善 7 三、 盈利能力：ROE 下移，杠杆率回升 8 四、 现金流：非金融石油石化投资现金流占收入比重上行，部分企业资本扩张意愿继续提升 12 五、 大类及细分行业 14 1、 大类行业：公用事业、消费服务和中游制造增速较高 14 2、 一级行业：景气持续回暖与成本下行的行业获得较高增速 15 图 1：不同板块累计净利润同比增速 4 图 2：不同板块单季度净利润同比增速 4 图 3：各个板块净利润累计同比增速(2023Q1 和 Q2 为复合平均增速） 5 图 4：金融板块累计净利润同比增速 5 图 5：金融板块单季度净利润同比增速 5 图 6：全部 A 股和非金融A 股累计收入同比增速 6 图 7： 金融板块累计收入同比增速 6 图 8：核心指数的收入累计同比增速 7 图 9： 核心指数的净利润累计同比增速 7 图 10：主板、科创板和创业板净利润累计同比增速 7 图 11：主板、科创板和创业板收入累计同比增速 7 图 12：创业板ROE（TTM）重回改善通道 8 图 13：2023H1 非金融石油石化ROE（TTM）略有下降 9 图 14：非金融石油石化净利率TTM 和毛利率TTM 9 图 15：非金融石油石化主要费用占收入比 9 图 16：一级行业毛利率及变化幅度 10 图 17：一级行业净利率及变化幅度 10 图 18：非金融石油石化总资产周转率 11 图 19：资产增速快于收入增速 11 图 20：非金融石油石化资产杠杆率小幅提升 11 图 21：企业进行资本扩张增速提升 11 图 22：一级行业ROE 和改善幅度 12 图 23：上市公司销售商品、提供劳务收到现金累计同比 12 图 24：上市公司经营现金流占营业收入比例（中报对比） 12 图 25：上市公司偿还债务支付的现金累计同比增速 13 图 26：上市公司筹资现金流占收入比重（中报对比） 13 图 27：上市公司产能扩张支付的现金累计同比增速 13 图 28：上市公司投资现金流占收入比例（中报对比） 13 图 29：2023Q2 全部 A 股存量商誉为 1.28 万亿元 14 图 30： 2023Q2 创业板存量商誉为 1661 亿元 14 图 31：一级行业商誉规模及占净资产比例 14 图 32： 大类行业净利润累计同比增速 15 图 33：申万一级行业净利润增速 15 图 34：上游资源品收入累计增速和净利润累计增速 16 图 35：上游资源品ROE（TTM） 16 图 36：中游制造业收入累计增速和净利润累计增速 16 图 37：中游制造业ROE（TTM） 16 图 38：消费服务业收入累计增速和净利润累计增速 17 图 39：消费服务业ROE（TTM） 17 图 40：信息科技收入累计增速和净利润累计增速 18 图 41：信息科技ROE（TTM） 18 一、整体盈利：A 股 2023 中报业绩整体仍承压 1、 利润概览：全 A 增速二季度转负 ? A 股 2023 中报业绩整体仍承压 根据一致可比口径和整体法测算，整体 A 股 2023H1/2023Q1/2022 累计净利润同比增速分别为-2.9%/2.3%/-0.2%， 对应单季度净利润同比增速为-7.4%/2.3%/-6.9%。 非金融石油石化 2023H1/2023Q1/2022 净利润累计同比增速为-8.7%/-6.0%/-2.5%，对应单季度净利润同比增速为- 10.8%/-6.0%/-17.4%。 与 Q1 相比，A 股 H1 业绩增速转负，经济复苏斜率放缓。2023H1 或为 A 股盈利周期的底点，下半年 A 股盈利增速有望出现改善。 40%全部A股上市公司非金融石油石化非金融上市公司20%0%-20%-40%图 1 40% 全部A股上市公司非金融石油石化 非金融上市公司 20% 0% -20% -40% 200% 全部A股 非金融 非金融石油石化 150% 100% 50% 0% -50% 2003-062004-062005-062006-062007-062008-062009-062010-06 2003-06 2004-06 2005-06 2006-06 2007-06 2008-06 2009