实体经济“金九银十”能否再现？.pdfVIP

结论：“金九银十”能否再现？ • 8月已近尾声，从中观高频数据来看，一方面，终端需求分化，地产销售仍弱，8月前24天35城地产销量增速降幅 走扩，绝对水平处同期新低，不过在一二线城市带动下，下旬较中旬低位改善；汽车销售强劲，8月前20天乘联 会乘用车批发、零售销量增速双双转正；服务消费火热，电影票房、酒店入住率、地铁客流均处同期新高，不过 本周随着暑假将尽而边际回落；另一方面，工业生产有所改善，8月汽车、钢铁、石油沥青装置开工率均较7月上 行，样本钢厂钢材产量增速加快，8月前25天六大发电集团日均耗煤增速下行，主因高基数及水电同比大幅增长。 • 本周LPR非对称下调，5年期LPR保持定力，一方面体现了政策对银行利润的呵护，另一方面，地产调控 “一城一 策”框架下，首套利率下限已被多城突破，贝壳研究院监测的百城中二线和三四线城市首套利率平均水平均比政 策下限 （LPR减20BP ）还低超10BP。市场或更需存量利率或加点部分的调整。本周部分银行对此进展有所回应， 建行表示，存量按揭贷款利率重新定价的细则暂未出炉，据测算存量利率下行仍有一定难度，但总体上有一定下 行压力；中信银行表示，存量利率调整比较难实行 “一刀切”的管理政策。可见存量利率调整或仍需等待。其他 地产优化政策本周在中央层面迎定调，住