运用现金流量表分析企业的偿债能力.pdfVIP

运⽤现⾦流量表分析企业的偿债能⼒ 偿债能⼒(debt-payingability)是指企业⽤其资产偿还长期债务与短期债务的能⼒。企业有⽆⽀付现⾦的能⼒和偿还债 务能⼒，是企业能否健康⽣存和发展的关键。企业偿债能⼒是反映企业财务状况和经营能⼒的重要标志。下⾯我们来 看看店铺⼩编是怎样运⽤现⾦流量表来分析企业的偿债能⼒的吧。 运⽤现⾦流量表分析企业的偿债能⼒，可以从如下两个⽅⾯进⾏分析： (1)现⾦⽐率。 即⽤现⾦余额除以流动负债总额所得的⽐率，⽤于衡量企业短期偿债能⼒。 对债权⼈来说，现⾦⽐率越⾼越好，⼤于1说明企业光靠⼿中现⾦即可偿还流动负债，这样当然最好不过。但对 企业来说，恰恰相反，因为资产的流动性和其盈利能⼒成反⽐，保持最具流动性的现⾦会降低企业的盈利能⼒，所以 企业不愿现⾦⽐率太⾼。 (2)现⾦流量指标。 即将本期取得的收⼊和偿付的债务进⾏⽐较以确定企业的偿债能⼒。货币资⾦包括哪些?包括现⾦、⽀票、银⾏ 存款等等。对企业来说这都是炙⼿可热的东西。现⾦的内部控制与私设“⼩⾦库”、银⾏存款余额调节表、⽀票的兑 现、背书与转让都是本章着重论述的内容。现⾦流量表的财务⽐率分析主要考察和评价公司的⽀付能⼒和偿还能⼒， 主要的⽐率指标有现⾦流动负债⽐率、现⾦到期债务⽐率、现⾦负债总额⽐率、现⾦流量现⾦股利⽐率等。 ①现⾦流动负债⽐率。 现⾦(包括现⾦等价物)是衡量公司资产流动性的基本标准。公司持有现⾦的重要⽬的之⼀是为了偿债和⽀付，现 ⾦流动负债⽐率是衡量上市公司偿还短期债务能⼒的⼀个重要指标。其公式如下： 现⾦流动负债⽐率=现⾦及现⾦等价物余额/流动负债期末合计 其中现⾦及现⾦等价物余额可以通过现⾦流量表中的“现⾦期末余额”和“现⾦等价物期末余额”加计求得，这两个项 ⽬在现⾦流量表的补充资料⾥查找。 ②现⾦到期债务⽐率。 这⼀⽐率反映公司偿还本期到期债务的能⼒，计算公式如下： 现⾦到期债务⽐率=经营活动现⾦流量净额/到期债务额 它的基本原理是上市公司的债务很⼤程度上要由经营活动产⽣的现⾦净流量进⾏偿还，借新债、还旧债是既难于 操作⼜有风险，⽽投资活动⽆法保证总是有现⾦的净流⼊，这⼀⽐率也突出了经营活动对公司的重要性。 公式中使⽤“经营活动现⾦流量净额”可以排除其他资⾦来源(如借款)偿还债务的情况，⽽专门衡量通过经营创造资 ⾦独⽴偿还债务的能⼒，并能反映持续经营和再举债的能⼒。 公式中“到期债务额”通常是指那些即将到期⽽必须⽤现⾦偿还的债务，⼀般有应付票据、银⾏或其他⾦融机构短 期借款、到期的应付债券和到期的长期借款等，它根据本期期末资产负债表上有关项⽬的期末数确定。 ③现⾦负债总额⽐率。 该⽐率主要⽤于衡量公司⽤经营活动产⽣的现⾦净额偿还全部债务的能⼒。其公式如下： 现⾦负债总额⽐率=经营活动产⽣的现⾦流量/净额全部债务 公式中的“全部负债”包括流动负债和长期负债。必须指出，公司可根据⾃⾝情况选择⼀些确实需要偿还的债务项 ⽬列⼊“全部负债”之内。这⼀⽐率越⾼，说明公司举借债务的能⼒越强。 ⽆论是现⾦到期债务⽐率还是现⾦负债总额⽐率，都有⼀个前提条件，即经营活动产⽣的现⾦净流量需⼤于0， 如果⼩于等于0，就谈不上⽤经营活动产⽣的现⾦净流量还债的问题，⾃然这两个⽐率也失去了意义。 ④现⾦流量现⾦股利⽐率。 其计算公式如下： 现⾦流量现⾦股利⽐率=经营活动的现⾦流量净额/现⾦股利总额 这⼀⽐率越⾼，说明公司⽀付现⾦股利的保障程度越⼤。当然，如果公司经营活动的现⾦流量为负或公司不发放 现⾦股利，该⽐率也没有什么意义。 从以上⼏个⽐率的介绍来看，你会发现在分析现⾦流量表时有必要结合资产负债表、利润表的相关数据进⾏分 析。在介绍完现⾦流量表的分析⽅法后，你会悟出单纯地分析资产负债表、利润表或现⾦流量表都是⽚⾯的。公司的 经营运作是⼀个有机的整体，哪⼀个环节出了问题都会影响到整体的资⾦流动和⽣产经营情况，正所谓“牵⼀发⽽动 全⾝。”很多投资者在进⾏报表分析时最喜欢计算流动⽐率、速动⽐率、每股净收益、市盈率，这种分析只是⼀种很 表层的分析。实际上，财务报告各项⽬之间都有⼀定的逻辑关系，这些关系和趋势有时必需做必要的⽐较分析、结构 分析，否则，隐藏的问题就不能突显。 此外，投资者在进⾏财务报告分析时，还可以将⼀家上市公司的不同年度会计报表进⾏⽐较分析，也可以选择同 ⼀年度不同上市公司的会计报表进⾏对⽐分析。分析的⽅法并没有多⼤变化，仍按前⾯讲述的⽅法计算结构百分⽐及