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PAGE 4 对金融衍生产品的认识及巴林银行相关案例分析 前言 　　在此之前，或者说在这门课程之前，我对于金融衍生产品这一概念知之甚少。我只知道它是一种金融投资工具，它不是凭空出现的，也不像股票、商业票据那样具有价值属性，而是在金融市场发展到现在而出现的应需而生的工具。那该如何合理运用它，规避风险，取得较好的投资收益呢？ 　　我了解到金融衍生品投资分析这一门课程的实用性并融入到实际操作中，使我们理解并掌握金融衍生产品基础知识，并使复杂、枯燥、抽象的知识通俗化、具体化，使我们在撰写报告的过程中全面加深对基金管理常识的理解与运用，提升实战操作技能。 一、金融衍生品的概念和发展状况 (一)金融衍生品的概念 　　金融衍生品的价值与各种金融资产或指数有关。另外，他还会被表述成一种混合型的工具，广泛应用于具有以上一种或多种特征的市场交易场景中。 　　这种衍生产品是金融行业发展到一定程度，根据市场参与者的需要而衍生出来的。他根据人们对投资有一定回报率的需求，出现在市场上供人们使用。它不需市面上流通的现金交易和资产流动，而是需要投资者先交一部分保证金。当合约结束的时候，也一般用现金进行交易。但是金融衍生产品交易具有杠杆效应。在产品到期的时候，交易双方以实物交割的方式履行合约。 　　这种约定的契约分为两种。一种是不标准化的，如远期协议。是指规则由交易双方自行规定，可以随意选择交易的时期、数量以及相关约定，因此具有很强的灵活性。 　　另一种与他相反。一般是指人们买卖的时期、东西主体、资产特征、交易的方式等都是有指标规定好的。一般没有人工干预。这类合约一般受到市场的管制，比如期货和期权，大多在各类市场，如金融交易所上市交易。 (二)我国金融衍生品市场的发展现状 　　在该产品的持仓量中按交易形态分远期交易的持仓量最大，占整体持仓量的42%，以下依次是掉期(27%)、期货 (18%)和期权(13%)，1989年到1995年市场规模扩大了5.7倍，各种交易形态之间的差距并不大，呈高速扩大的趋势 [1]。 金融衍生产品持仓量占比图（按交易形态分类）以我国的私募基金的发展现状为例，如图是近年来我国私募基金产品成立数量的变化。 2016年我国私募基金产品成立数量变化表二、金融衍生品的特征 　　如何使用好这些金融衍生产品，来给我们带来更好的投资效益呢？首先要了解这些金融产品的特点。主要分为以下几类： (一)跨期性 　　无论是市场上哪一种衍生工具，都是具有一定的特征性和风险的。他们都会影响购买该产品的交易者在市场上以后的一段时间内或一个时间点上利润的变化，或是现金流。在这方面就不一样了。同时它的表现也很明显。比如，这项交易和其他不同的是双方通过报价、对各种因素的变化做出一种预言，再根据自己的经验，进行大数据筛选。最后做出正确的判断。如果预测的不如自己本来想要的预期，或是达不到那种要求怎么办呢？那只能根据合同决定双方在未来是否继续了。 　　这一个特点很明显就要求投资者个人的经验和决策正确了。你需要对市场利率和股价汇率等方面的未来变化趋势有一个明确的认识，保证自己的决策不会有很大的失误。因为判断是否准确将会直接影响交易者的交易盈亏，这不仅仅是短期内的，更是长期的影响。 (二)不确定性或高风险性 　　不同种类的工具风险大小不同，其交易后果也不尽相同。投资的收益和交易结果主要取决于金融交易者对基础资产工具在未来某一时刻或某一段时间内价格的变动和现金流的变化的预测和判断出交易情况的准确程度。但是这一特性又说出其高风险和高回报率的重要原因。因为基础工具本身的价格的时常变动，就会决定金融市场上这些金融衍生工具在交易中盈利或亏损的不稳定。 (三)联动性 　　联动性主要指衍生产品的产品价值与其本身或者它在市面上的各种变化情况形成依赖关系。并且以规律的状态进行变动。通常，这两项内容之间的关系的交易规则和其支付的时候的规则由之前所签订的合约来规定。这些互相联系的关系可以是复杂的函数关系，也可是简单的线性关系。根据交易者的习惯来进行调整。 　　另外，衍生产品在市场上的交易通常采用保证金制度。保证金制度在之前上的很多种类型的有关于金融市场、证券市场、及会计、货币银行学等课程中都有讲述过，他表示在金融市场上交易者之间交易所需的最少的基础资产和现金只需占取该基产本身价值的一小部分（一般为确定的百分比）。 　　保证金可分为初始保证金或维持保证金。如果初始保证金低于维持保证金比例，那么将收到追加通知。这种通知可以及时地告诉你需要整理自己的资产了，否则可能会被被动的清空资产或是平仓。这是一种预警行为。如果投资者并没有按照该通知及时追加，他的持有资产就会全部经过他的意见被卖出。 从中可见，金融衍生品交易具有高风险高收益的特点。 (四)交易对象的虚拟性 　　和其他的实物资产不一样，这种产品不