20230925-中银国际-新行业比较框架之四：全A及科技股估值扩展与收缩探索.pdfVIP

策略研究 | 证券研究报告 — 总量深度 2023 年9 月25 日 新行业比较框架之四 全A 及科技股估值扩展与收缩探索 成长空间是抓住估值扩张的核心，从当前A 股行业趋势而言，基于AI 产业趋势 的相关科技行业是具有显著估值扩张潜力的重点方向。  估值因素长期低贡献但中短期显著影响。长周期指数涨幅主要由盈利上涨推 动，估值在长周期中贡献幅度较少，但对于中短期行情（年频为例）而言， 估值的扩张与收缩对于指数年度涨跌幅具有较高的影响，如果从年度振幅角 度考虑，估值短期扩张与收缩对行情的影响则更为剧烈。  科技股估值高波是科技中短期行情走势的决