- 1、本文档共39页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
? 2019 Han Kun Law Offices. All Rights Reserved.汉坤2018年度VC/PE项目数据分析报告2019年3月27日
前言汉坤代表众多基金和公司客户,每年参与完成大量境内境外架构、人民币和美元私募基金投融资 项目。在项目中我们既代表许多投资行业最活跃的国内和国际投资机构,也代表众多处于各个行 业最前沿的明星公司、独角兽企业我们对本所在2018年度协助客户完成的600+VC/PE投资项目进行了数据收集和整理,重点对其 中涉及的部分关键法律条款进行了统计和分析,包括投资架构、反稀释、股权回购、领售权、股 权限制、优先购买权、清算优先权、保护性条款、ESOP、优先认购权、委派董事、优先分红权、 争议解决等条款。我们希望基于对这些法律条款的统计和分析给行业提供一些参考1注:本报告数据仅限于基金投资项目,不包括基金募集项目。本次统计覆盖范围是汉坤在2018年1月1日 – 2018年12月31日期间完成的部分VC/PE投资项目,并 未包括汉坤在此期间参与的全部VC/PE投资项目。本次共收集了600+ VC/PE项目信息,本报告所有法律条款的统计数据均基于这600+项目信息。
注:战略投资人领投的项目统计归类为战略投资项目。前言(续)第一季度22.03%第二季度23.90%第三季度26.95%第四季度27.12%人民币59.66%美元39.83% 港币0.51%战略投资16.44%财务投资83.56%按季度按币种按投资项目类别2018年度汉坤参与的VC/PE交易22018年度汉坤参与的VC/PE交易的成交总金额超过人民币3,000亿
投资架构投资架构境外架构境内架构61.69%境外架构25.08%境内+境外架构 12.03%JV1.20%VIE架构 88.37%3WFOE架构 11.63%
清算优先权 (Liquidation Preference) 1 参与型 vs.非参与型重点关注42 投资人获得清算收益的顺序3 不同触发事项的后果
清算优先权 (Liquidation Preference)(续) 6.42%86.03%84.68%9.91%7.54%无清算优先权条款5.41%投资人获得优先清算金额后,最后仍按各股东持股比例参与剩余财产的分配投资人获得约定的优先清算金额后,不再参与最后剩余财产的分配境内境外5
清算优先权 (Liquidation Preference)(续) 6境内架构清算价格区间平均值约定以一定比例的投资额计算清 算价格(50%-160%)投资额116.21%投资额约定以一定比例的投资额+单利计算清算价格100%投资额+(8%-24%)单利100%投资额+10.04%单利约定以一定比例的投资额+复利计算清算价格(100%-150%)投资额+(8%-15%)复利108.33%投资额+9.92%复利
清算优先权 (Liquidation Preference)(续) 7境外架构清算价格区间平均值约定以一定比例的投资额计算清 算价格(50%-160%)投资额115.83%投资额约定以一定比例的投资额+单利计算清算价格100%投资额+(8%-24%)单利100%投资额+10.90%单利约定以一定比例的投资额+复利计算清算价格(100%-150%)投资额+(8%-15%)复利100%投资额+15.00%复利
反稀释权利 (Anti-dilution) 1 完全棘轮vs.加权平均重点关注82 调整方式3 常见例外
反稀释权利 (Anti-dilution)(续) 52.47%40.11%71.24%21.68%7.42%7.08%加权平均反稀释完全棘轮反稀释无反稀释条款境内境外9
领售权 (Drag-along Right) 14行权主体其他限制行权时间重点关注行权收益10
领售权 (Drag-along Right)(续) 行使领售权条件21.43%17.31%9.89%4.67%4.91%46.70%23.66%20.09%26.79%24.55%仅以时间为标准仅以估值为标准以时间+估值为标准仅一定比例的股东同意无领售权条款境内境外11
领售权 (Drag-along Right)(续) 仅持有一定比例 股权的投资人 53.09%行权主体中必须包括 创始人股东(或其委 派的董事)的同意 46.91%行使领售权主体境内架构 境外架构仅持有一定比例 股权的投资人 48.54%行权主体中必须包括 创始人股东(或其委 派的董事)的同意 51.46%12
赎回权 (Redemption) 14触发条件回购方式义务主体重点关注回购价格13
赎回权 (Redemption)(续) 3.43%5.88%15.20%75.49%11.56%12.81%61.88%约
您可能关注的文档
- 【新营销培训】新营销如何落地转化.pptx
- 【品牌策划报告】品牌策划6种实战工具培训课件.pptx
- 美国汽车后市场企业研究报告.pptx
- 产业互联网发展报告.pptx
- 中美独立汽车后市场的挑战分析.pptx
- H从任职资格到人才梯队建设.ppt
- 泛体育营销挑战与展望.pptx
- 【5G应用报告】5G在物流行业的应用案例.pptx
- 【经典培训教材】做最优秀的职业经理人PPT版.pptx
- 【4S店精品课程】服务站长培训之人员与目标管理.pptx
- 第四章 生命之源-水【速记清单】-2023-2024学年九年级化学单元精讲·速记·巧练(科粤版・上册)(填空版).docx
- 微专题09 巧妙借助复数的几何意义求与模有关的范围与最值问题 (三大题型)(解析版).docx
- 2024年广东省广州市越秀区中考二模物理考卷.docx
- 微专题15 轻松搞定线面角问题(两大题型)(原卷版).docx
- 专题15 化学工艺流程-学易金卷:三年(2021-2023)中考化学真题分项汇编(四川专用)(原卷版) .docx
- 考点12 DNA的结构和复制(解析版).docx
- 微专题11 立体几何中的截面问题(六大题型)(原卷版).docx
- 精品解析:广东省深圳市龙华区2023-2024学年七年级下学期期中语文试题(解析版).docx
- 精品解析:2024届山东省联合模拟考试数学试题(解析版).docx
- 专题18 溶解度、溶质质量分数、溶解度曲线-学易金卷:三年(2021-2023)中考化学真题分项汇编(四川专用)(原卷版).docx
最近下载
- 2023年计算机通用板卡行业市场需求分析报告及未来五至十年行业预测报告.docx
- 2019年度实验室CNAS内审全套资料.docx
- 天津市2023年英语高考试题及参考答案.pdf
- 嵌入式巡检机器人.docx VIP
- 2024广东暨南大学外国语学院大学英语教学部教师招聘笔试备考题库及答案解析.docx
- 2022-2023学年北京市西城区四年级(下)期末数学试卷(含解析).doc VIP
- SH_T 3007-2014 石油化工储运系统罐区设计规范.pdf
- GB∕T 31458-2015 医院安全技术防范系统要求.pdf
- 中国国家标准 GB/T 16886.1-2022医疗器械生物学评价 第1部分:风险管理过程中的评价与试验.pdf
- 简单心电图读解试题及答案.doc
文档评论(0)