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三 本文档共67页；当前第31页；编辑于星期三\22点32分 中金所国债期货风险防范措施 本文档共67页；当前第32页；编辑于星期三\22点32分 （一）每日价格最大波动限制 设立涨跌停板制度的意义 涨跌停板可以抑制市场的过度反应。 有助于降低面临价格不利变动的交易者的信用风险。 从历史经验看，在市场发育初期设立涨跌停板，能够有效维护市场的健康正常运行。 本文档共67页；当前第33页；编辑于星期三\22点32分 （一）每日价格最大波动限制 设计思路 目前国际上国债期货普遍不设立涨跌停板，只有日本(±3日元，约2.69%）和我国台湾地区（±3台币，约2.63%）除外。 根据银行间和交易所的历史波动数据测算，确定每日价格最大波动限制为2%。 本文档共67页；当前第34页；编辑于星期三\22点32分 期货模拟价格及日涨跌幅 选取2004/12/31至2012/1/16的银行间市场数据，共1757个 本文档共67页；当前第35页；编辑于星期三\22点32分 期货模拟价格的日涨跌幅分布图 极端波动比率c 5% 3% 1% 0.50% 0.30% 0.10% 银行间数据 涨跌停幅度L(%) 0.4304 0.5363 0.7787 0.9427 1.0695 1.3598 交易所数据 涨跌停幅度L(%) 0.3696 0.4575 0.6718 0.8269 0.9522 1.2578 本