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薪酬水平与企业效益的协同效应关系 作者：王晓云周云波 来源：《商业研究》2022 年第02 期 内容提要：本文以中国上市公司为研究对象，使用2007-2017 年国泰安数据库 （CSMAR）和中国数据研究平台数据（CNRDS），从薪酬分配视角系统地考察企业内部薪酬 水平与企业效益的关系，采用联立方程模型论证员工薪酬水平与企业效益间相互促进的协同效 应关系，对比分析企业内部不同群体薪酬水平与企业效益间关系的异质性特征。研究结果显 示：首先，员工薪酬水平与企业效益之间呈现互为因果、相互促进的协同效应关系。其次，从 异质性的研究视角来看，管理者薪酬水平、普通员工薪酬水平与企业效益也呈现出相互促进、 互为因果的互动关系。再次，管理者薪酬水平的激励强度要高于普通员工，而普通员工对企业 利润的分享强度要高于管理者，这主要是由于企业内部不同群体的劳动分工及其对企业的边际 贡献差异所致。 关键词 ：薪酬水平;企业效益;协同效应;异质性特征 中图分类号 ：F244.1 文献标识码 ：A 文章编号 ：1001-148X （2022）02-0111-12 收稿日期 ：2021-02-01 作者简介 ：王晓云 （1987-），女，山东临沂人，山西师范大学经济与管理学院讲师，经 济学博士，研究方向：收入分配与经济发展;周云波 （1970-），本文通讯作者，男，南开大学 经济学院教授，博士生导师，经济学博士，研究方向：收入分配与贫困。 基金项目 ：国家自然科学基金项目，项目编号 。 一、引言 根据世界银行的划分标准，2018 年中国的人均居民收入 （GNI）为7778 美元，已经步入 中等偏上收入国家的行列。但是近年来经济下行的压力亟需中国重视“中等收入陷阱”问题。而 成功跨越“中等收入陷阱”的关键在于产业结构转型升级后提高企业竞争力，这也就离不开科学 技术的进步、生产效率的改进和企业效益的提升。 一方面，从企业主体角度来说，企业作为市场中的重要活动主体，追逐利润最大化是其参 与市场活动的理性选择。员工薪酬代表企业的劳动要素成本，因此企业的运营成本越高，代表 着企业逐利空间越小。另一方面，从劳动主体角度来说，劳动者参与企业的生产活动，付出个 人努力，理应获得报酬。薪酬水平在一定程度上代表了员工努力工作的边际贡献。企业为员工 兑现更高的劳动报酬（薪酬），这将会激励员工付出更多的劳动时间参与生产活动，为企业带 来更高的企業效益。因此，处理好员工薪酬水平与企业效益间的关系，保证员工薪酬水平与企 业效益有序合理的同步增长，是有效提升企业效益、提高企业竞争力的途径。 关于员工薪酬水平与企业效益的关系，学术界存在诸多争议。焦点集中于以下内容： （1）员工薪酬水平与企业效益间呈现出单向变动关系，还是双向互动关系？初期大部分学者 集中研究员工薪酬水平对企业效益的单向作用[1];随着研究的不断深入，有学者研究企业效益 对员工薪酬水平的反向影响[2];近年来，也有学者提出两者之间呈现出互为因果、相互影响的 作用关系[3-4]。（2）员工薪酬水平与企业效益间是正相关关系，还是负相关关系？有的学者 从激励作用的研究视角分析两者关系，认为员工薪酬水平对企业效益发挥出正向影响[1];也有 学者从成本的角度给出相反的研究结论，发现员工薪酬水平越高，反而会损害企业效益。基于 此，本文通过考察员工薪酬水平与企业效益间的关系，从企业内部的群体层面研究两者关系的 异质性特征。 二、文献综述 经济学家很早就开始关注薪酬水平与企业效益的关系。首先，根据边际生产力理论，在完 全竞争市场中，雇佣最后一位劳动者支付的薪酬等于该劳动者增加劳动时间所增加产量而获得 的收入。在劳动力市场的需求曲线中，薪酬与劳动时间呈正比，企业增加支付给劳动者的报酬 能够增加产出、提升利润。20 世纪后，效率工资理论也认为薪酬在企业生产过程中发挥出激 励作用，支付给员工高于其保留工资的实际薪酬能够增加其投入生产活动的劳动时间，员工薪 酬对企业效益产生了正向影响。其次，经济学家在研究企业的利润分配问题时发现，企业利润 与员工薪酬水平正相关。作为参与生产活动的重要主体，企业生产经营的利润必然会分配给员 工，分配比例是由其边际贡献所决定的，员工薪酬是企业利润分红中的重要组成部分，企业利 润率越高，员工获得的薪酬将会越高。随着现代管理理论的发展，越来越多的学者开始关注薪 酬水平与企业效益的双向关系。只是受限于研究数据，小范围的调研数据不具有代表性，需要 将研究对象进一步扩大，将调研数据的小范