宁德时代经营和财务风险研究.pdfVIP

宁德时代经营和财务风险研究 1. 经营风险 1.1产品规模过⼤⼜集中的风险宁德时代为正极材料NCM811⼤规模量产的企业 总体⽣产规模处于全球⾸位 。2019年宁德时代正极材料产能达到2.85万吨 但产量过于集中三元正极材料。因此 公司快速扩张三元正 极材料的产能规模的同时 ⼀旦其需求情况出现不利变化时 新增产能⽆法及时转化为市场销量 将出现产 能利⽤率不⾜和产量过剩的风险 对公司经营业绩产⽣不利影响。 1.2市场需求变动带来的风险 近年来电池出货量呈增长趋势 但⽬前我国新能源汽车的发展仍处于起步阶段 如果受到政策变化、配套设 施建设、客户消费认可等因素影响 导致新能源汽车市场需求出现较⼤波动 影响动⼒电池⼚商对正极材料 的市场需求 将会对公司的⽣产经营造成重⼤影响。 同时 锂电池三元正极材料作为新能源汽车核⼼部件动⼒电池的核⼼关键原材料 不断吸引了投资者通过直 接投资、产业转型或收购兼并等⽅式参与竞争。现有正极材料企业亦纷纷扩充产能 进⼊三元正极材料技术 领域、加⼤⾼镍产品的研发 市场竞争⽇益激烈。随着多家企业陆续投⼊⾼镍三元正极材料的研发和⽣产 ⾏业产能逐渐扩⼤ 加之下游电池⼚商市场竞争加剧 原材料降本压⼒增强。 1.3下游客户相对集中的风险 宁德时代客户均为⾏业内知名的⼤型企业 下游动