(8)--2022年《法学研究》、《中国法学》、《中外法学》有关金融法的论.docVIP

2022年《法学研究》、《中国法学》、《中外法学》有关金融法的论文 《基于价格影响的期货市场操纵规制理论：反思与重构》 我国现行的期货市场操纵规制理论系以“人为价格”为核心要素而构建的，而“人为价格”的认定则是采用参照系比较方法。但是这样的方法存在以下五个问题：（1）以其他期货价格作为比较参照系的正当性是存疑的。作为参照标准的市场价格理论上应当是非人为或被操纵的，但是事实情况难以保证这一前提要件的满足；（2）以相应现货价格作为比较参照系的可靠性也是存疑的；（3）可能导致对“价格稳定”的错误追求。反操纵规制理论的最终目的并不是维持价格稳定，只能说价格稳定可能是反规制理论的副产品；（4）可能不恰当地为操纵者提供辩护空间；（5）价格比较参照系和偏离度标准的选取具有任意性。 “人为价格”的本质就是无法进行证成的，所以要破解“人为价格”体系的症结，则必须转换思路，由“找正常”转变为“找异常”。行为人操纵性的意图和手段作为定价体系以外的因素，从而直接推论出存在人为价格，这奠定了人为价格要件证明的正当性基础，行为人就不能再以方法正当性、参照系选取、偏离度标准等进行反驳。制度构建主要基于以下三个方面：（1）将意图作为操纵判断的核心要件；（2）引入价格影响测试的分析框架。通过将包含价格和商品流变动的“埋尸”效应与行为人运用市场力量的特定行为模式联系起来，就赋予了这些价格数据在操纵证明中特别的意义和价