浅析行为金融学视角下的中国股市——以2015-2017年为例.docVIP

PAGE I 浅析行为金融学视角下的中国股市 ——以2015-2017年为例 摘 要 股市波动率的研究是近年来金融实证研究的重要领域，是金融研究者研究的重要课题。股市波动率是金融学研究的核心内容，被广泛的应用于风险大小的度量，资产定价的计算，以及金融市场效率的检验，近年来又被广泛的应用到金融衍生品的研究中，对于利用金融衍生品管理投资风险具有重要的意义。行为金融的发展，为研究股票市场的波动特征提供了全新的视角和方法。投资者是否理性是传统金融与行为金融的重要区别。本文从投资者理性的角度出发分析了中国股票市场波动的主要原因，并重点分析了投资者的过度自信、羊群效应以及处置效应，并运用行为金融的价值函数，建立了基于投资者心理因素的分析模型，并给出了参数估计方法，最后对如何完善股票市场进行分析并提出合理化政策建议。 关键词：股市波动，行为金融，过度自信，羊群效应 ，处置效应 Abstract Stock market volatility in recent years the study of important areas of empirical finance, financial researchers an important research subject. Stock market volatility is the core of finance r