北新建材-市场前景及投资研究报告：涂料翼收购嘉宝莉，多维度互补性.pdf

涂料翼有意收购嘉宝莉，多维度看两者互补性 北新建材（000786.SZ）系列报告之六 ｜2023.10.17 中信证券研究部 核心观点 近期，公司公告有意收购涂料公司嘉宝莉。北新涂料以做大建涂、做强工涂为 战略，现有品牌龙牌漆和灯塔涂料具备技术优势，但规模尚小，品牌、渠道、 产品系均需补充。嘉宝莉经过30 年发展，2022 年建涂材料收入位列行业第四， 仅次于立邦、三棵树、多乐士，拥有兼具 B/C 端、工程漆/家装漆/家具漆的品 牌、渠道、产品系，是具备规模且资质较好的民族品牌。若进入北新建材，嘉 宝莉还有望在品牌、资金、客户资源、工厂管理上得到补强。公司涂料业务发 展空间较大，若未来涂料能为公司整体成长性做出明显贡献，有利于公司估值 中枢提升。维持 “买入”评级。