2023年制卡行业分析报告.doc

2023年制卡行业分析报告 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 一、公司为国内制卡龙头企业 PAGEREF Toc374208667 \h 3 1、公司主要为银行及电信运营商提供卡类和安全类产品 PAGEREF Toc374208668 \h 3 二、未来3年公司将显著受益于EMV迁移 PAGEREF Toc374208669 \h 4 1、为了提高银行卡的安全性，国际上将磁条卡逐步更替为IC卡，俗称EMV迁移 PAGEREF Toc374208670 \h 4 2、中国大规模EMV迁移实际从2023年开始 PAGEREF Toc374208671 \h 6 3、后续金融IC卡渗透率仍将提升，行业持续受益 PAGEREF Toc374208672 \h 9 4、金融IC卡产业链分析 PAGEREF Toc374208673 \h 13 （1）金融IC卡产业链相对简单，主要参与厂商有芯片厂商、卡基商和制卡商 PAGEREF Toc374208674 \h 13 （2）制卡行业技术门槛相对较低，主要在客户关系和成本管控方面竞争 PAGEREF Toc374208675 \h 14 （3）金融IC卡价格及卡商毛利率预测 PAGEREF Toc374208676 \h 17 三、移动支付条件渐成熟，公司有望受益行业爆发 PAGEREF Toc374208677 \h 17 1、移动支付各项准备已经完成 PAGEREF Toc374208678 \h 20 （1）标准之争尘埃落地，银联胜出 PAGEREF Toc374208679 \h 20 （2）各方利益分成模式讨论完毕，TSM合作平台建立 PAGEREF Toc374208680 \h 20 （3）支持NFC的手机种类日益增加，POS终端改造率达到16% PAGEREF Toc374208681 \h 22 （4）各城市均有商户开始支持手机支付的付款方式 PAGEREF Toc374208682 \h 23 2、三大运营商及银联均积极布局移动支付，行业2023年有望大幅增长 PAGEREF Toc374208683 \h 23 3、未来三年移动支付卡市场有望实现高增长 PAGEREF Toc374208684 \h 24 4、移动支付卡产业链分析 PAGEREF Toc374208685 \h 25 四、公司在客户资源以及成本管控方面具有优势 PAGEREF Toc374208686 \h 27 1、公司在银行业和通信业拥有领先的客户资源优势 PAGEREF Toc374208687 \h 27 2、公司在自身成本管控方面一直出色 PAGEREF Toc374208688 \h 28 3、投资建议 PAGEREF Toc374208689 \h 30 五、主要风险 PAGEREF Toc374208690 \h 31 一、公司为国内制卡龙头企业 1、公司主要为银行及电信运营商提供卡类和安全类产品 恒宝股份是国内通信和金融票证卡类研发及生产企业，是通信智能卡、金融智能卡、电子标签 、读写机具、USB-Key、物联网终端及应用方案的供应商和系统集成服务提供商。 公司产品主要分成五大块，一是金融产品，包括银行磁条卡、银行IC卡、社保卡及其他银行卡；二是通讯产品：包括通讯SIM卡、密码卡及移动支付卡；三是安全产品：包括USB-KEY和税控盘；四是票证产品；五是模块封装；以2023年底的销售数据计算各产品板块的占公司总收入比分别为36%、43%、8.8%、2.2%和10%。公司销售收入主要是依靠金融和通讯行业，而利润主要来自于金融产品。 二、未来3年公司将显著受益于EMV迁移 1、为了提高银行卡的安全性，国际上将磁条卡逐步更替为IC卡，俗称EMV迁移 EMV 是Europay、MasterCard、VISA三大国际银行卡组织共同制定的芯片卡规范，是芯片卡与芯片终端之间的交互对话机制。Europay(后被MasterCard收购)、MasterCard和VISA1996年联合制定了银行IC卡在借记、贷记领域应用的统一技术标准,因此磁条卡向芯片卡迁移也称为“EMV迁移”。银行卡从磁条卡向智能IC卡转换是基于CPU IC卡的金融支付标准，其目的是在金融IC卡支付系统中建立卡片和终端接口的统一标准，使得在此体系下所有的卡片和终端能够互通互用，并且该技术的采用将大大提高银行卡支付的安全性，减少欺诈行为。2023年5月20日，中国银联宣布，成为国际芯片卡标准化组织（简称“EMVCo”）成员。 按照EMVCo的要求，自2023年1月开