中小企业板上市股权和公司绩效的相关性研究--以山东法因数控机械股份有限公司为例.docVIP

PAGE PAGE PAGE II PAGE PAGE I 中小企业板上市公司股权和公司绩效的相关性研究 ——以山东法因数控机械股份有限公司为例 摘要 现如今，随着市场经济体制逐步规范，我国越来越多的企业开始关注股权激励。本文首先对国内外有关股权激励与公司绩效关系的文献进行了汇总整理，阐述了二者之间的相关概念和理论基础，介绍了各种股权激励模式和公司绩效的评价方法。然后以山东法因数控机械股份有限公司为例，介绍其实施股权激励前后公司绩效的情况，通过实施股权激励方案山东法因数控机械股份有限公司的业绩有了一定程度上改变。最后，指出山东法因数控机械股份有限公司股权激励存在的问题，并且就我国上市公司股权激励存在的问题提出了相关建议。 关键词：股权激励；公司绩效；山东法因数控机械股份有限公司  目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 第1章 引言 1 第2章 股权结构和公司绩效概述 2 2.1 股权结构 2 2.2 公司绩效 3 第3章 研究设计 4 3.1 研究假设 4 3.2 样本选择模型建立 5 3.3 变量设计 5 第4章 实证检验及其研究结果的分析 7 4.1 节样本描述性统计 7 4.2 样本相关性分析 7 4.3 回归分析 8 第5章 山东法因数控机械股份有限公司股权结构存在的问题 11 5.1 公司治理结构不合理 11 5.2 公司管理层薪酬结构单一 11 5.3 相关的法律法规还不够完善 11 第6章 政策建议 13 6.1 建立和健全公司治理结构 13 6.2 业绩指标要综合考虑 13 6.3 股权激励长期性 13 参考文献 15 PAGE PAGE 15 第1章 引言 在我国资本市场的快速发展，股权分置改革顺利完成的背景下，上市公司的股权问题一直是资本市场的热点问题，同时也是上市公司的基础问题。在股权分置改革的过程中，流通股比重增多，国有股比重逐渐减少，法人股、自然人持股份额将逐渐增多，而且，很多上市公司的股权结构开始向股权制衡型的方向发展。在此基础上，研究中小企业上市公司的股权和公司绩效的相关性有助于企业在实际中了解股权结构和公司发展之间的关系，便于公司更好的做出调整，有利于公司未来业绩的发展。另一方面，股权和绩效的相关问题也是目前学术界研究的主要课题之一。本文主要通过案例分析的方式对相关的理论进行实际的讨论和研究，对该理论的扩充和发展有一定的积极作用。同时也为日后相关文章的写作提供一定的借鉴和帮助。 第2章 股权结构和公司绩效概述 2.1 股权结构 股权激励是立约各方签订的合同或协议安排，通过各种具体实施模式，将公司的经营绩效与被激励人员的薪酬（含各种形式）挂钩，按协议要求在达到一定条件才履行协议予以奖励（或惩罚）的协议。 股权激励制度的实现方式林林总总，因企业而异，但针对经营管理层的股权激励一般有如下几种模式： （1）股票期权模式（Executive Stock Option, ESO） 股票期权模式是给予经营管理者人在未来某一特定日期内以特定价格购买一定数量的公司股份的选择权。持有这种权利的管理人人可以按照该特定价格购买公司的股份，也可以选择不购买股票。但股票期权本身不可转让。 （2）限制性股票（Restricted Stock） 限制性股票是指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的，才可以出售限制性股票并从中获益。 （3）股票增值权（Stock Appreciation Rights SARs）模式 股票增值权模式是公司授予经营者一种权利，如果公司股票价格上升或公司业绩上升，经营者就可以按一定比例获得这种由股价上扬或业绩提升所带来的收益，收益为行权价与行权口二级市场股价之间的差价或净资产的增值，激励对象不用为行权支付现金，行权后由公司支付现金、股票或股票和现金的组合。 （4）业绩股票（Performance Shares）激励模式 业绩股票激励模式指公司在年初确定一个合理的年度业绩目标，如果激励对象在年末实现了公司预定的年度业绩目标，则公司给予激励对象一定数量的股票，或奖励其一定数量的奖金来购买本公司的股票。业绩股票在锁定一定年限以后才可以兑现。 （5）业绩单位（Performance Units）模式 业绩单位模式与业绩股票模式完全相同，只是价值支付方式有差异，受让人得到的是现金，而不是股票。 （6）延期支付模式 延期支付模式是指公司为激励对象设计的一揽子薪酬收入计划，一揽子薪酬收入中有一部分属于股权收入，股权收入不在当年发放，而是按公司股票公平