纳芯微-市场前景及投资研究报告-数字芯片龙头，多品类模拟电路平台.pdf

公司研究| 首次报告 纳芯微688052.SH 数字隔离芯片龙头，打造多品类模拟电路 买入 （首次） 股价（2023 年02 月10 日） 326.95 元 平台 目标价格 408 元 52 周最高价/最低价 464.8/223.51 元 总股本/流通A 股（万股） 10,106/2,281 A 股市值（百万元） 33,043 核心观点 国家/地区 中国 行业 电子 ⚫ 模拟芯片细分赛道领军者，加码泛能源和汽车等关键领域：公司现已形成信号感 报告发布日期 2023 年02 月13 日 知、系统互联与功率驱动的产品布局，广泛应用于信息通讯、工业控制、汽车电子 和消费电子等领域。2017-2021 年营业收入由0.3 亿元增长至8.6 亿元，2022 年前 三季度实现营收 12.8 亿元，同比增长 120%。公司已拥有传感器信号调理及校准等 1 周 1 月 3 月 12 月 12 项核心技术，可供销售的料号数量约 1200 余款。公司持续在泛能源和汽车等关 绝对表现 -8.16 -5.02 -0.09 键领域加大研发投入，如电源管理领域的车灯 LED 驱动、车载 LDO、功率路径保 相对表现 -7.31 -7.23 -11.5 护相关的产品，以及信号链中的磁传感器产品，包括磁电流传感器和磁角度传感器 沪深300 -0.85 2.21 11.41 -11.5 等，同时公司也在不断加大对非隔离接口、马达驱动等非隔离类产品的研发投入。 ⚫ 模拟芯片行业快速扩张， 潜力巨大：据 WSTS 统计，2021 年全球模拟芯 片行业市场规模约741 亿美元，中国市场规模约2731 亿元，占比达50%以上，增 速高于全球模拟芯片市场整体增速。全球前十大模拟芯片公司基本由欧美国家主 导，2021 年中国模拟芯片的自给率仅 12%左右，国内模拟芯片仍有较大的成长空 间。纳芯微持续突破产品线发展的技术瓶颈，不断完善产品布局，有望打造多品类 模拟电路平台，成为模拟芯片国产化的领军者。 ⚫ 三大产品线协同发力：1 ）信号感知芯片细分领域市占率领先。公司压力和加速度 传感器信号调理 ASIC 芯片市占率领先，压力传感器信号调理 ASIC 芯片率先进入 了国内主流汽车供应链。公司拓展传感器前端的敏感元件领域，包括集成式