在金融市场的风险与收益的关系!.pptxVIP

第三章;证券价值就是证券给投资者提供的现金流量的现值，求现值时的贴现率是投资者所要求的包含了风险在内的期望报酬率。通过风险与收益一章的学习，我们就可以确定现值计算中的贴现率是多少。 投资决策按风险程度不同可以分为三类： 确定性投资决策（几乎不存在） 风险性投资决策（大多数投资决策属于这一类） 不确定性投资决策（规定主观概率后可以转化为风 险性投资决策） 人们进行风险投资的原因是： （1）几乎所有的经济活动（包括投资）都存在风险；;（2）平均来讲，承担风险一定会得到相应的报酬，而且风险越大，报酬越高。表3—1给出了XX国不同投资方向的收益和风险状况，不难看出风险与收益的相关关系。;第一节 风险与收益的概念;公式（3—2）;图3—1;图3—2A 普通股各年总收益;图3—2B 小公司股票的各年总收益;图3—2C 长期政府债券的各年总收益;图3—2D XX国国库券的各年总收益;图3—2E 各年通货膨胀;（三）平均收益;（四）无风险收益与风险溢价 从图3—1和3—2中，可以看到国库券（treasure bill）收益没有股票收益那种剧烈的波动且无负收益的情况。 XX国国库券，每周以投标方式出售，是一种纯贴息债券，期限在一年以下。政府可以通过征税收入来支付其债务，不存在违约风险。因此，一般称国库券的收益在短期内是 “无风险收益”。 各种证券与国库券相比都属于风险证券，其收益称为 风险收益。风险