能源与材料行业产业2023年下半年投资策略（周期篇）：聚焦产品价格触底回暖和企业估值持续修复-20230524-中信证券-51页.pdfVIP

聚焦产品价格触底回暖和企业估值持续修复 能源与材料产业2023 年下半年投资策略 （周期篇）｜2023.5.24 中信证券研究部 核心观点 2023 年以来，尽管周期品价格整体下行导致板块配置难度加大，但全球流动 性拐点来临、国内经济复苏预期以及长周期供给侧约束等因素对商品价格的 支撑作用仍然存在。多数产品价格有望在下半年迎来触底回升并受益于长期 供需格局紧张呈现高位运行态势。同时中特估有望成为贯穿全年的配置主线， 具备低估值、高分红且业务聚焦核心能源资源的企业有望实现估值修复。 王喆 ▍周期品市场回顾：2023 年以来，在海外经济运行不确定性增大以及国内经 能源与材料产业首席 济弱复苏背景下，多数周期品需求支撑不足，叠加供给扰动减弱，供需格 分析师 局逐渐转向宽松，多数周期品价格承压下行并带动板块股价调