如何看待燃气智能化改造的投资机会？.pdfVIP

行业深度报告 正文目录 一、 前言4 二、 智能化改造能为燃气公司带来多少效益？5 三、 下游燃气企业盈利能力有望持续改善7 1、 燃气公司盈利能力于2022 年触底7 （1） 国际气价高企，下游顺价机制不完善，燃气公司毛差见底7 （2） 2022 年我国天然气消费量首次下滑，小型燃气公司承压9 2、 量价齐升，燃气公司利润率边际改善10 （1） 各地出台天然气顺价政策10 （2） 天然气消费持续回暖，燃气公司压力减轻 11 四、 瓶改管：智慧燃气增量市场增长的又一驱动力12 1、 为什么要“瓶改管”？12 2、 从深圳推向全国，政策端自上而下发力13 3、 改造带来的新增需求空间测算15 五、 投资建议15 六、 风险提示15 图表目录 图1：五家公司各季度整体业绩表现4 图2 ：Q3 单季度燃气表公司业绩两极分化4 图3 ：五家燃气表公司各季度毛利率同比提升百分点数5 图4 ：五家燃气表公司各季度净利率同比提升百分点数5 图5 ：天然气产业链全景5 图6 ：影响燃气企业供销差的因素6 图7 ：重