玉禾田-市场前景及投资研究报告-环卫服务稳健成长，环卫机器人行业升级.pdf

上 市 公 司 环保 2023 年 11 月 24 日 公 玉禾田 (300815) 司 研 究 / ——环卫服务稳健成长，布局环卫机器人助推行业升级 公 司 深 报告原因：首次覆盖 度 买入（首次评级 ） 投资要点：  公司 26 年深耕环卫服务及物业清洁 ，历史业绩稳步增长。公司城市运营业务以市政环卫 为主，提供城市“全场景”一体化服务。公司近 4 年营收 CAGR 达 18% ，归母净利润CAGR 证 券 市场数据： 2023 年 11 月 23 日 达 28% ，2022 年公司营收 53.94 亿，其中城市运营与物业管理分别贡献 92%及 8%的毛 研 收盘价（元） 15.04 利润 ，城市运营毛利率达26%。2022 年公司净利率达 10.3% ，公司在手现金类资产充裕 究 一年内最高